沪金价格上涨，叠加周大福昨日业绩与指引较好，珠宝板块普遍大涨。但大涨背后是1）全板块估值与机构持仓在历史低位，部分公司peg≤0.5，或者股息率≥7%，或者pb
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沪金价格上涨，叠加周大福昨日业绩与指引较好，珠宝板块普遍大涨。但大涨背后是1）全板块估值与机构持仓在历史低位，部分公司peg≤0.5，或者股息率≥7%，或者pb≤0.5；2）在4月一口价珠宝销量压力较大的情况下，上市公司毛利率明显上涨，利润可能超预期；3）克重黄金珠宝受益于金价下跌，但股价上泥沙俱下。
建议重点关注潮宏基、老铺黄金、菜百股份、周大福、六福集团、周生生等。
潮宏基：4月店均增长40%+，5月增长30%+，而1-2月为微降，3月为增长20%+。预计公司26年珠宝板块净利9e，当前不到10X，股息率4.6%。
老铺黄金：金价波动下，公司通过差异化产品持续沉淀核心用户，5月销售已有明显恢复，今年盈利能有有望大幅改善，其中Q2预计毛利率恢复至45%+、净利率25%+，仍然有望带动今年优异业绩表现，中长期看好品牌势能持续向上。
菜百股份：Q2金价虽不利好金条销售，但金饰表现仍然优异，结构优化有望带动利润率修复。当前股价回调较多，预计今年业绩11-12e，对应PE 10X，股息率5%+
总体总结
主题正文
- 但大涨背后是1）全板块估值与机构持仓在历史低位，部分公司peg≤0.5，或者股息率≥7%，或者pb≤0.5；
- 2）在4月一口价珠宝销量压力较大的情况下，上市公司毛利率明显上涨，利润可能超预期；
- 建议重点关注潮宏基、老铺黄金、菜百股份、周大福、六福集团、周生生等。
- 潮宏基：4月店均增长40%+，5月增长30%+，而1-2月为微降，3月为增长20%+。
- 预计公司26年珠宝板块净利9e，当前不到10X，股息率4.6%。
- 老铺黄金：金价波动下，公司通过差异化产品持续沉淀核心用户，5月销售已有明显恢复，今年盈利能有有望大幅改善，其中Q2预计毛利率恢复至45%+、净利率25%+，仍然有望带动今年优异业绩表现，中长期看好品牌势能持续向上。
- 菜百股份：Q2金价虽不利好金条销售，但金饰表现仍然优异，结构优化有望带动利润率修复。
- 当前股价回调较多，预计今年业绩11-12e，对应PE 10X，股息率5%+