福达合金：Q2订单饱和，银电接触龙头，布局mlcc/锡膏/纳米烧结银新赛道 [玫瑰] 26Q2经营利润环比增长 （Q1为5kw+白银库存升值）、4-5月经营良好

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福达合金：Q2订单饱和，银电接触龙头，布局mlcc/锡膏/纳米烧结银新赛道

[玫瑰] 26Q2经营利润环比增长 （Q1为5kw+白银库存升值）、4-5月经营良好，加工费上涨30%-50%、当前已完成60%-70%客户，后续仍将涨价；深度绑定施耐德、西门子、ABB等，海外占比目标从15%提升至35%

[玫瑰]β弹性夯实主业，闭环“3+3+3+X+N”战略： 1⃣数据中心：26年预计增速继续翻倍，全年营收3亿，用于柜外电源ups，直接对接北美csp数据机房客户 2⃣风光储：26年翻倍增长，已合作华为、阳光电源，未来将储能出海 3⃣车载与高压业务：子公司提前布局，通过施耐德导入高压部件

[玫瑰]子公司光达电子：研发能力强，光伏银浆头部企业，性能优越，公司是通威第一大供应商，26年目标利润0.8-1e，银包铜粉导入晶科； mlcc端电极银浆已供应风华高科、顺络电子； 关注并表进展

[玫瑰]半导体封装材料：银铜钎料年创收1.5亿，基于技术积累布局新材料领域：1） 锡膏：半年内产品落地、年底前送样，已对接国内头部光模块公司；2） 布局纳米烧结银业务，70%应用于功率半导体封装，未来将拓展至光模块封装。

[红包]投资建议：上调26年整体净利润5e，经营性3.5-4e；27年利润目标6e；30年目标10-12e（均不包括并表光达），主业（银/锡）延伸新方向，积极切入mlcc/锡膏/纳米烧结银新赛道， 关注光达并表进度+Q2业绩

总体总结

主题正文

1. 福达合金：Q2订单饱和，银电接触龙头，布局mlcc/锡膏/纳米烧结银新赛道
2. [玫瑰] 26Q2经营利润环比增长 （Q1为5kw+白银库存升值）、4-5月经营良好，加工费上涨30%-50%、当前已完成60%-70%客户，后续仍将涨价；
3. 1⃣数据中心：26年预计增速继续翻倍，全年营收3亿，用于柜外电源ups，直接对接北美csp数据机房客户
4. 2⃣风光储：26年翻倍增长，已合作华为、阳光电源，未来将储能出海
5. [玫瑰]子公司光达电子：研发能力强，光伏银浆头部企业，性能优越，公司是通威第一大供应商，26年目标利润0.8-1e，银包铜粉导入晶科；
6. [玫瑰]半导体封装材料：银铜钎料年创收1.5亿，基于技术积累布局新材料领域：1） 锡膏：半年内产品落地、年底前送样，已对接国内头部光模块公司；
7. [红包]投资建议：上调26年整体净利润5e，经营性3.5-4e；
8. 30年目标10-12e（均不包括并表光达），主业（银/锡）延伸新方向，积极切入mlcc/锡膏/纳米烧结银新赛道， 关注光达并表进度+Q2业绩