【建投化工】东岳集团，有望迎来盈利与估值双击 年初以来，公司核心产品R22涨幅40%，R125涨幅15%，PTFE涨幅28%，PVDF涨幅19%，有机硅DMC涨
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【建投化工】东岳集团，有望迎来盈利与估值双击
年初以来，公司核心产品R22涨幅40%，R125涨幅15%，PTFE涨幅28%，PVDF涨幅19%，有机硅DMC涨幅8%。当前时点公司主业利润约26亿元，主业利润对应PE目前不到10x。今年制冷剂在需求淡季不仅没有跌价反而还涨了，这恰恰印证了行业在配额约束之下的竞争格局优化，结合即将来临的高温旺季，价格有更稳健乐观的上行空间。 近期据产业反馈，PTFE正交背板方案在NV-Rubin服务器PCB送样结果表现突出，公司有望依靠PTFE树脂切入生益—NV供应链，并成为核心供应商。根据产业链测算，2027年正交背板对PTFE树脂需求为4000-5000吨，公司目前为唯一供应商。 我们持续看好含氟新材料未来的应用空间，从氟液冷到PTFE和PFA，F材料因其绝对优势的介电常数，会成为材料长期的方向，应用场景有望迅速扩散。值得注意的是，因环保问题，海外F材料企业还在持续退出。这有望带来更剧烈的矛盾和估值期权。 公司作为二代制冷剂龙一，三代制冷剂龙二，和含氟新材料头部企业，有望迎来估值与盈利双击。
总体总结
主题正文
- 年初以来，公司核心产品R22涨幅40%，R125涨幅15%，PTFE涨幅28%，PVDF涨幅19%，有机硅DMC涨幅8%。
- 当前时点公司主业利润约26亿元，主业利润对应PE目前不到10x。
- 今年制冷剂在需求淡季不仅没有跌价反而还涨了，这恰恰印证了行业在配额约束之下的竞争格局优化，结合即将来临的高温旺季，价格有更稳健乐观的上行空间。
- 近期据产业反馈，PTFE正交背板方案在NV-Rubin服务器PCB送样结果表现突出，公司有望依靠PTFE树脂切入生益—NV供应链，并成为核心供应商。
- 根据产业链测算，2027年正交背板对PTFE树脂需求为4000-5000吨，公司目前为唯一供应商。
- 我们持续看好含氟新材料未来的应用空间，从氟液冷到PTFE和PFA，F材料因其绝对优势的介电常数，会成为材料长期的方向，应用场景有望迅速扩散。
- 值得注意的是，因环保问题，海外F材料企业还在持续退出。
- 公司作为二代制冷剂龙一，三代制冷剂龙二，和含氟新材料头部企业，有望迎来估值与盈利双击。