全球棉花统计月报更新-260612 USDA6月26/27预测：产量维持不变、消费继续上修、库存进一步去化 -26/27全球棉花产量预测维持2527万吨不变，同
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全球棉花统计月报更新-260612
USDA6月26/27预测：产量维持不变、消费继续上修、库存进一步去化 -26/27全球棉花产量预测维持2527万吨不变，同比-5.4% -26/27全球棉花消费量预测为2651万吨，较5月上调约2万吨，同比+1.4% -26/27全球棉花期末库存预测为1549万吨，较5月下调约15万吨，同比-7.2% -26/27全球棉花出口量预测约943万吨，较5月基本持平；印度进口需求上修，抵消孟加拉及巴基斯坦进口需求下调 -全球供需结构仍由25/26高产累库切换至26/27减产去库
26/27主要国家：减产集中在中巴美澳、库存去化仍是主线 -中国：26/27产量预计729万吨，同比-6.4%；消费预计904万吨，同比+1.2%；期末库存预计773万吨，同比-3.0%。6月中国消费预测较5月进一步上调约11万吨，期末库存预测下调约13万吨，中国库存去化幅度扩大 -印度：进口预计54万吨，较5月预测上调约11万吨；期末库存预计220万吨，同比-9.0%。进口上修主要由于原棉进口关税豁免延长至10月，库存去化幅度较5月预测收窄 -美国：26/27产量预计290万吨，同比-4.3%；期末库存预计81万吨，同比-11.8%。美棉产量下降背景下，出口仍保持韧性，库存继续去化 -巴西：26/27产量预计381万吨，同比-10.3%；出口预计327万吨，同比基本持平；期末库存预计86万吨，同比-18.4%。巴西产量从25/26高位回落，但仍通过消化库存维持创纪录出口规模，是全球贸易端核心变量 -澳大利亚：26/27产量预计65万吨，同比-33.4%。澳大利亚是本轮全球减产及去库最明显的国家之一
26/27值得关注的核心点：库存去化仍对基本面形成支撑 -价格端：5月以来国际棉价出现调整 -需求端：26/27全球消费量较5月继续小幅上修 -贸易端：印度原棉进口关税豁免延长至10月，带动26/27进口预测上调；中国25/26进口量继续上修 -库存端：26/27全球期末库存较5月进一步下调，主要来自孟加拉、巴西、中国、巴基斯坦及美国
风险提示：数据统计误差风险，USDA预测修正风险，天气及种植条件变 想看更多请加V：xian20210130 化风险，国际贸易条件及关税政策波动风险，油价及化纤价格波动风险
总体总结
主题正文
- -中国：26/27产量预计729万吨，同比-6.4%；
- -印度：进口预计54万吨，较5月预测上调约11万吨；
- -美国：26/27产量预计290万吨，同比-4.3%；
- -巴西：26/27产量预计381万吨，同比-10.3%；
- 巴西产量从25/26高位回落，但仍通过消化库存维持创纪录出口规模，是全球贸易端核心变量
- -澳大利亚：26/27产量预计65万吨，同比-33.4%。
- 26/27值得关注的核心点：库存去化仍对基本面形成支撑
- 风险提示：数据统计误差风险，USDA预测修正风险，天气及种植条件变 想看更多请加V：xian20210130 化风险，国际贸易条件及关税政策波动风险，油价及化纤价格波动风险