【中化国际并购南通星辰方案公告，电子树脂新龙头呼之欲出】中邮化工刘海荣团队 6月10日，中化国际发布系列公告，公布了并购大股东关联资产南通星辰100%股权的进展
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【中化国际并购南通星辰方案公告，电子树脂新龙头呼之欲出】中邮化工刘海荣团队
6月10日，中化国际发布系列公告，公布了并购大股东关联资产南通星辰100%股权的进展：
交易方案及作价：中化国际拟以发行股份的方式向蓝星集团购买其持有的南通星辰100%股权，南通星辰成为上市公司的全资子公司。本次收购以收益法定价，评估价值为21.10亿元，增值率42.81%。本次发行股份购买资产的发行价格为3.51元/股，发行股份购买资产的发型数量为6.01亿股。按现价6.55元/股市值计算，对应市值约39.37亿。
标的公司南通星辰主要业务情况。南通星辰主要从事环氧树脂及双酚A、聚苯醚（PPE，即PPO）、PBT等工程塑料的研发、生产和销售。2025年收入47.56亿元，净利润2.55亿元。并购后可增强与上市公司在环氧树脂等业务的协同、扩大产品规模优势，推动产品升级提升。公司现有环氧树脂16万吨/年，双酚A 15万吨/年，工程塑料系列产品25万吨/年（其中PPE 5万吨/年，PBT 7.2万吨/年）。
南通星辰电子级PPO行业份额领先，有望放量增长。公司凭借在聚苯醚领域20多年的积累，在电子级PPO领域也取得重大突破。公司小分子PPO在高速覆铜板中已成为某台系客户的核心供应商，公司已有780吨/年特种聚苯醚产能，在建1500吨/年特种聚苯醚（已接近投产状态），另有3000吨/年特种聚苯醚规划中。随着下游客户强劲需求释放，公司有望成为全球份额增长最快，并深度嵌入海外AI产业链的电子树脂供应商。
此次中化国际并购南通星辰的推进，将大幅提升中化国际在高端电子树脂领域的行业地位，并显著改善公司的经营状况。
欢迎联系中邮化工团队交流，联系人：费晨洪/刘海荣
总体总结
主题正文
- 6月10日，中化国际发布系列公告，公布了并购大股东关联资产南通星辰100%股权的进展：
- 交易方案及作价：中化国际拟以发行股份的方式向蓝星集团购买其持有的南通星辰100%股权，南通星辰成为上市公司的全资子公司。
- 本次发行股份购买资产的发行价格为3.51元/股，发行股份购买资产的发型数量为6.01亿股。
- 2025年收入47.56亿元，净利润2.55亿元。
- 公司现有环氧树脂16万吨/年，双酚A 15万吨/年，工程塑料系列产品25万吨/年（其中PPE 5万吨/年，PBT 7.2万吨/年）。
- 公司小分子PPO在高速覆铜板中已成为某台系客户的核心供应商，公司已有780吨/年特种聚苯醚产能，在建1500吨/年特种聚苯醚（已接近投产状态），另有3000吨/年特种聚苯醚规划中。
- 随着下游客户强劲需求释放，公司有望成为全球份额增长最快，并深度嵌入海外AI产业链的电子树脂供应商。
- 此次中化国际并购南通星辰的推进，将大幅提升中化国际在高端电子树脂领域的行业地位，并显著改善公司的经营状况。