❗【天风汽车】DrMOS行业再更新（3）：从报表看拐点-0610 ——————————— 前期我们更新过，DrMOS正处于供给有限而需求翻倍增长的阶段。叠加竞争

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正文

❗【天风汽车】DrMOS行业再更新（3）：从报表看拐点-0610 ——————————— 前期我们更新过，DrMOS正处于供给有限而需求翻倍增长的阶段。叠加竞争格局的变化，MPS英飞凌等海外厂商让出空间，国产供应链得以打入。

站在国产链放量前夕，我们认为头部DrMOS厂商的部分指标已经体现放量的标志。#领先指标为营收增速和存货，趋势验证指标为单人产出。

🌟标的：杰华特、晶丰明源、芯朋微

🌟营收增速—— 已出拐点 杰华特、晶丰26Q1均保持同比40％以上增速，环比10％左右增速，芯朋微由于新老产品更替影响同比，但环比仍保持10％左右增速。 淡季不淡。

🌟存货 —— 已出拐点 三家存货均保持逐季度持续提升，其中#杰华特存货增长最明显，也说明它放量节奏最早。

🌟单人产出—— 未来会出拐点 目前三家单人产出基本平稳。但在DrMOS单品放量的预期下，❗️单人产出指标未来有望翻倍提升。对于Fabless厂，意味着规模效应下，利润快速释放。

我们认为DrMOS的紧缺有望持续到28/29年，成为下一个持续涨价品种。重点标的【杰华特】、【晶丰明源】、【芯朋微】。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅/董振

总体总结

主题正文

1. ❗【天风汽车】DrMOS行业再更新（3）：从报表看拐点-0610
2. 前期我们更新过，DrMOS正处于供给有限而需求翻倍增长的阶段。
3. 站在国产链放量前夕，我们认为头部DrMOS厂商的部分指标已经体现放量的标志。
4. 杰华特、晶丰26Q1均保持同比40％以上增速，环比10％左右增速，芯朋微由于新老产品更替影响同比，但环比仍保持10％左右增速。
5. 三家存货均保持逐季度持续提升，其中#杰华特存货增长最明显，也说明它放量节奏最早。
6. 对于Fabless厂，意味着规模效应下，利润快速释放。
7. 我们认为DrMOS的紧缺有望持续到28/29年，成为下一个持续涨价品种。
8. 重点标的【杰华特】、【晶丰明源】、【芯朋微】。