网易：《》官宣定档，预约人数已超3kw，26H2-27年产品有望上行 【网易】 《》定档7月公测、目前距离公测还有1个月预约人数已破3kw（有较大爬升空间，vs
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网易：《》官宣定档，预约人数已超3kw，26H2-27年产品有望上行
【网易】 《》定档7月公测、目前距离公测还有1个月预约人数已破3kw（有较大爬升空间，vs 上线前异环3500w、终末地3500w），热度处开放世界游戏第一梯队；目前破晓号测试中，玩家反馈热烈，新颖海洋题材、独特木偶画风、开放世界肉鸽玩法、产品优化度高；期待6月26日公测前瞻进一步催化。
【1】26Q1业绩本身不错，亮点是 毛利率明显提升（综合毛利率69.4%，游戏毛利率74.8%（YoY+6.0pct）创历史新高），主要得益于 PC 业务占比提高与渠道优化； 【2】其他产品支撑： A.老端游凭借经典属性与持续运营实现回暖；《》4月推11年来最大版本轮回令+轮回境，搜打撤玩法。 B.储备：《》《》《万民长歌：三国》等。《》获版号但无清晰时间表。《》中式志怪搜打撤。 【3】海外经过战略调整， 出海有成效，其中《》表现亮眼；但海外整体占比仍低有提升空间。 【4】AI主要用于业务提效，财务表现并未因为ai变差，期待产品未来因为ai受益 【5】回购：50亿美元回购计划延期36个月至29年1月，截至1Q26末累计回购约21亿美元，剩余额度约29亿美元. 【6】有望2027年2月底正式完成主要上市地转换，于2027年3月前纳入港股通。
总体总结
主题正文
- 网易：《》官宣定档，预约人数已超3kw，26H2-27年产品有望上行
- 【网易】 《》定档7月公测、目前距离公测还有1个月预约人数已破3kw（有较大爬升空间，vs 上线前异环3500w、终末地3500w），热度处开放世界游戏第一梯队；
- 目前破晓号测试中，玩家反馈热烈，新颖海洋题材、独特木偶画风、开放世界肉鸽玩法、产品优化度高；
- 【1】26Q1业绩本身不错，亮点是 毛利率明显提升（综合毛利率69.4%，游戏毛利率74.8%（YoY+6.0pct）创历史新高），主要得益于 PC 业务占比提高与渠道优化；
- 【3】海外经过战略调整， 出海有成效，其中《》表现亮眼；
- 【4】AI主要用于业务提效，财务表现并未因为ai变差，期待产品未来因为ai受益
- 【5】回购：50亿美元回购计划延期36个月至29年1月，截至1Q26末累计回购约21亿美元，剩余额度约29亿美元.
- 【6】有望2027年2月底正式完成主要上市地转换，于2027年3月前纳入港股通。