英科再生：业绩加速向好，成长逻辑明确 [太阳]5月以来公司股价调整主要系交易因素，海运、油价及汇率等对公司基本面影响有限。受益产品提价及需求向好，行业数据呈现加
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英科再生：业绩加速向好，成长逻辑明确
[太阳]5月以来公司股价调整主要系交易因素，海运、油价及汇率等对公司基本面影响有限。受益产品提价及需求向好，行业数据呈现加速增长的态势，据中国海关，1-4月中国出口三框累计同比+10.0%（4月单月+34%），出口美国三框累计同比+9.7%（4月单月+69%）。
[玫瑰]产能扩张+利润率改善，二季度业绩表现可期。二季度公司三框需求向好、支撑提价逐步落地，叠加越南基地产出增加（毛利率高于国内10pct），利润率保持向上，业绩弹性值得期待。海外基地放大国际订单获取优势，确立全年增长基调，二季度越南三期投产贡献增量，26全年越南基地目标翻番以上增长。
[玫瑰]装饰建材业务打开成长逻辑。2021-2025年公司装饰建材业务CAGR 30%，26Q1增长38%再提速，通过品类创新与爆款单品构建、率先在欧洲完成产品渗透及渠道销售放量，未来美国市场依托现有客户资源实现渠道复用，有望延续30%+复合增速。
总体总结
主题正文
- 英科再生：业绩加速向好，成长逻辑明确
- [太阳]5月以来公司股价调整主要系交易因素，海运、油价及汇率等对公司基本面影响有限。
- 受益产品提价及需求向好，行业数据呈现加速增长的态势，据中国海关，1-4月中国出口三框累计同比+10.0%（4月单月+34%），出口美国三框累计同比+9.7%（4月单月+69%）。
- [玫瑰]产能扩张+利润率改善，二季度业绩表现可期。
- 二季度公司三框需求向好、支撑提价逐步落地，叠加越南基地产出增加（毛利率高于国内10pct），利润率保持向上，业绩弹性值得期待。
- 海外基地放大国际订单获取优势，确立全年增长基调，二季度越南三期投产贡献增量，26全年越南基地目标翻番以上增长。
- [玫瑰]装饰建材业务打开成长逻辑。
- 2021-2025年公司装饰建材业务CAGR 30%，26Q1增长38%再提速，通过品类创新与爆款单品构建、率先在欧洲完成产品渗透及渠道销售放量，未来美国市场依托现有客户资源实现渠道复用，有望延续30%+复合增速。