高盛 GS CHINA OPEN 6 月 10 日中国开盘早报 一、整体市场情绪（Sentiment） 昨日 A 股表现 A 股昨日强势反弹，AI 硬件全线走强

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高盛 GS CHINA OPEN 6 月 10 日中国开盘早报 一、整体市场情绪（Sentiment） 昨日 A 股表现 A 股昨日强势反弹，AI 硬件全线走强；核心支撑来自5 月进出口数据大幅超预期，进出口双双高于市场一致预期。 核心利好：芯片出口爆发 半导体外销同比大涨111%，规模达 360 亿美元；芯片、计算机品类贡献了进出口增量的一半，直接印证全球 AI 产业链需求高景气，强力托举国内 AI 硬件情绪。 重磅产业催化 彭博消息：中国未来五年计划投入2 万亿元建设全国算力数据中心网络，属于十五五顶层规划落地的重磅量化方案，此前 2025 年 1 月 NDA 有过相似测算，此次海外媒体集中报道进一步提振算力、IDC 板块信心。 外部压制风险 隔夜美伊紧张局势再度升温，美军实施对伊自卫打击，地缘风险是今日市场最大外部利空。 外部对比：美股昨夜科技股回调，但国内 AI 有内需产业政策 + 出口高增双重对冲，情绪韧性更强。 配图佐证：海关数据图表显示，国内集成电路、计算机零部件出口自 2024 年起陡峭上行，AI 驱动出口价值爆发式增长。 二、今日关键经济数据（早盘 9:30 发布） 5 月 PPI 同比：预期 3.9%，前值 2.8%，高盛预测 4.0% 5 月 CPI 同比：预期 1.3%，前值 1.2%，高盛预测 1.4% 通胀数据将影响国内宽松预期，若 PPI、CPI 上行超预期，会小幅约束宽松空间；温和落地则利好成长板块。 三、宏观重点新闻 AI 超级周期拉动外贸 芯片出口同比暴涨 111% 至 3600 亿美元，芯片 + 计算机品类包揽近一半进出口增量，AI 硬件是外贸核心增长引擎，夯实国内算力、存储、PCB、光模块基本面逻辑。 中欧贸易变化 中国自欧盟进口三个月来首次下滑，扩大中欧贸易顺差，短期对欧洲产业链标的形成小幅压制。 四、TMT 科技板块核心资讯 2 万亿数据中心五年投资计划 国内五年投入 2 万亿搭建全国互联互通算力枢纽，十五五大战略抓手；高盛 GIR 观点：国内 IDC 需求景气度将高于市场一致预期，利好 IDC、服务器、光模块、温控等全产业链。 中国台湾拟收紧 AI 芯片出口管制 台当局计划对齐美国限制，管控销往大陆 AI 芯片，首次将芯片走私入刑；短期压制先进芯片供给预期，利好国产替代赛道。 佰维存储 (699525) 签署 18.6 亿美元企业级 NAND 闪存长单，锁价锁量至 2028 年 6 月，存储企业长协落地，验证存储周期上行逻辑。 下一代通信基建提速 五年规划建设 500 万 5G-A 基站，2030 年实现 6G 商用，预计拉动 7 万亿经济产出；利好通信设备、射频、光通信。 五、航天卫星板块 朱雀二号改进型火箭 6 月 9 日双星发射成功，27 天内第二次顺利完成任务，利好商业航天、卫星制造产业链。 六、新能源车产业链（EV） 广东发布充电基础设施扩张方案：2027 年末建成超 300 万充电桩，支撑 800 万辆新能源汽车，县域全覆盖超快充，充电桩数量超加油站；利好充电设备、高压零部件标的。 七、医药板块 药明康德宣布 100 亿元人民币回购计划，回购股份用于员工持股，对冲此前被纳入美方清单的情绪利空，稳定估值。 八、核心多空逻辑梳理 【多头核心驱动】 基本面：5 月芯片出口暴涨 111%，AI 全球需求实锤； 政策面：五年 2 万亿算力基建顶层规划，强力托举 IDC / 算力硬件； 产业订单：存储龙头大额长协锁定未来两年业绩；5G-A/6G 长期空间打开； 资金面：此前回调期间百亿级 ETF 逆势抄底，长线资金布局 AI 硬件、宽基； 个股对冲：药明康德百亿回购缓释地缘清单利空。 【空头压制因素】 外部地缘：美军打击伊朗，中东风险再起，压制风险偏好； 外部科技约束：台湾跟进 AI 芯片出口管制，短期先进供给承压； 隔夜美股科技集体回调，海外 AI 情绪偏弱； 今日 CPI/PPI 通胀数据存在不确定性，或影响流动性预期。 九、早盘配置主线指引 核心主线：AI 算力硬件 受益 2 万亿 IDC 投资 + 芯片出口高增，优先 PCB、存储、光模块、服务器、通信设备；国产替代芯片受益台方管制预期。 细分机会 存储：佰维存储长单催化，存储周期上行； 通信：5G-A/6G 五年大规模建设； 充电桩设备：广东超快充基建落地； 医药：药明康德百亿回购带来情绪修复； 商业航天：朱雀二号连续发射成功。 规避 / 谨慎 海外地缘敏感板块、受台芯片管制短期冲击的无自研能力上游芯片环节。 十、今日关键跟踪 9:30 国内 5 月 CPI、PPI 通胀数据； 美伊地缘局势实时消息； 台湾 AI 出口管制后续细节； 2 万亿数据中心政策配套细则； 美股隔夜科技调整对 A 股 AI 板块的联动影响。

总体总结

主题正文

1. 核心支撑来自5 月进出口数据大幅超预期，进出口双双高于市场一致预期。
2. 彭博消息：中国未来五年计划投入2 万亿元建设全国算力数据中心网络，属于十五五顶层规划落地的重磅量化方案，此前 2025 年 1 月 NDA 有过相似测算，此次海外媒体集中报道进一步提振算力、IDC 板块信心。
3. 配图佐证：海关数据图表显示，国内集成电路、计算机零部件出口自 2024 年起陡峭上行，AI 驱动出口价值爆发式增长。
4. 芯片出口同比暴涨 111% 至 3600 亿美元，芯片 + 计算机品类包揽近一半进出口增量，AI 硬件是外贸核心增长引擎，夯实国内算力、存储、PCB、光模块基本面逻辑。
5. 签署 18.6 亿美元企业级 NAND 闪存长单，锁价锁量至 2028 年 6 月，存储企业长协落地，验证存储周期上行逻辑。
6. 五年规划建设 500 万 5G-A 基站，2030 年实现 6G 商用，预计拉动 7 万亿经济产出；
7. 广东发布充电基础设施扩张方案：2027 年末建成超 300 万充电桩，支撑 800 万辆新能源汽车，县域全覆盖超快充，充电桩数量超加油站；
8. 受益 2 万亿 IDC 投资 + 芯片出口高增，优先 PCB、存储、光模块、服务器、通信设备；