【尚太科技】DSZ交流更新-260610 产能： 目前达产32万吨，在建山西四期五期（各20万吨吨）、马来（5万吨）等项目投产后新增产能约45万吨。后续将跟随行
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【尚太科技】DSZ交流更新-260610
产能： 目前达产32万吨，在建山西四期五期（各20万吨吨）、马来（5万吨）等项目投产后新增产能约45万吨。后续将跟随行业及大客户需求扩产，年增速不低于40%，高于行业20%-30%的平均水平，预计2027年年中启动50万吨新项目筹备。
盈利： 近5年ROE稳定在15%，同类型产品公司成本领先较行业第二名企业1500-2000元/吨，基于工艺和技术的差距短期难消除；2026Q3负极价格预计将上涨。
新技术： 采用物理法提纯煤系材料解决远期潜在石油焦短缺，预期2027年1月量产，初期月产1万吨优先供应储能，原料成本与当前石油焦路线略低，若石油焦涨价后优势将凸显。
快充：3C、4C快充产品已大规模量产，是头部客户4C核心供应商，5C快充处于中试阶段，半年内量产。
钠电：负极已对接头部客户推进研发，采取煤系路线适配钠电大批量生产需求。
客户： 当前头部出货占比约70%，计划2-3年降至50%-60%，绝对值仍增长；目前储能占新业务比重达40%，未来将超过50%，算力配套、储能需求增长确定性高。
总体总结
主题正文
- 产能： 目前达产32万吨，在建山西四期五期（各20万吨吨）、马来（5万吨）等项目投产后新增产能约45万吨。
- 后续将跟随行业及大客户需求扩产，年增速不低于40%，高于行业20%-30%的平均水平，预计2027年年中启动50万吨新项目筹备。
- 盈利： 近5年ROE稳定在15%，同类型产品公司成本领先较行业第二名企业1500-2000元/吨，基于工艺和技术的差距短期难消除；
- 2026Q3负极价格预计将上涨。
- 新技术： 采用物理法提纯煤系材料解决远期潜在石油焦短缺，预期2027年1月量产，初期月产1万吨优先供应储能，原料成本与当前石油焦路线略低，若石油焦涨价后优势将凸显。
- 快充：3C、4C快充产品已大规模量产，是头部客户4C核心供应商，5C快充处于中试阶段，半年内量产。
- 客户： 当前头部出货占比约70%，计划2-3年降至50%-60%，绝对值仍增长；
- 目前储能占新业务比重达40%，未来将超过50%，算力配套、储能需求增长确定性高。