- 据SemiAnalysis报道，英伟达原生800V直流电源架构大规模出货推迟至2028年，晚于市场预期；而±400V方案仍按计划用于超大规模数据中心ASIC
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- 据SemiAnalysis报道，英伟达原生800V直流电源架构大规模出货推迟至2028年，晚于市场预期；而±400V方案仍按计划用于超大规模数据中心ASIC部署。英伟达已否认该报道。摩根士丹利认为，若延迟属实，可能影响AI服务器电源架构升级节奏，但对现有供应链短期冲击有限。
摩根士丹利针对市场传闻的英伟达800V直流电源延迟事件发表观点。6月9日，SemiAnalysis报道称英伟达原计划的800V直流电源架构大规模出货已推迟至2028年，落后于市场预期；而±400V方案仍按计划推进，用于超大规模云的ASIC部署。英伟达官方已否认该报道。摩根士丹利认为，若延迟属实，将延缓AI服务器电源架构向更高电压的升级进程，但短期内对现有供应链（如电源管理IC、连接器等）影响不大。
800V直流电源架构是AI数据中心提升功率密度、降低传输损耗的关键技术路径。市场此前预期英伟达将在2026-2027年规模部署原生800V方案。SemiAnalysis的报道打破了这一预期，将时间点推后至2028年。
英伟达迅速否认了该报道，但摩根士丹利指出，英伟达技术路线图存在调整的可能性，需关注后续官方指引。±400V方案作为过渡选项，仍被超大规模云客户在ASIC部署中采用，说明需求端并未停滞。
±400V方案的持续推进利好现有电源转换器、电容、电感等供应商，订单可见度维持。 800V延迟可能使相关高压元器件（如SiC器件、高压连接器）的导入放缓，相关公司业绩兑现时间后移。 整体AI服务器出货量增长趋势不变，电源总需求仍在扩张，只是技术迭代节奏变化。
报告覆盖大中华区科技硬件，重点关注台达、光宝、鸿海等电源与组装供应链。延迟传闻对这些公司短期股价可能造成情绪扰动，但实际订单影响有限，因当前主流仍是48V/400V架构。
摩根士丹利并未在本文中给出具体评级调整或目标价。从行业层面看，维持对AI电源产业链的态度：短期估值受传闻压制，但中长期受益于AI算力持续投入。投资者应关注英伟达官方GTC大会及Q2财报对电源路线的进一步说明。
该报道已被英伟达否认，最终技术路线可能未变，需以官方信息为准。 若±400V方案长期不升级，客户可能转向其他电源架构（如高功率密度48V），削弱800V方案的商业价值。 延迟可能导致部分上游厂商前期研发投入无法及时回收，影响盈利预测。 AMD、Intel等竞争对手若率先推出高压电源方案，可能抢占英伟达市场份额。
总体总结
主题正文
- 摩根士丹利认为，若延迟属实，可能影响AI服务器电源架构升级节奏，但对现有供应链短期冲击有限。
- 6月9日，SemiAnalysis报道称英伟达原计划的800V直流电源架构大规模出货已推迟至2028年，落后于市场预期；
- 摩根士丹利认为，若延迟属实，将延缓AI服务器电源架构向更高电压的升级进程，但短期内对现有供应链（如电源管理IC、连接器等）影响不大。
- 英伟达迅速否认了该报道，但摩根士丹利指出，英伟达技术路线图存在调整的可能性，需关注后续官方指引。
- ±400V方案的持续推进利好现有电源转换器、电容、电感等供应商，订单可见度维持。
- 报告覆盖大中华区科技硬件，重点关注台达、光宝、鸿海等电源与组装供应链。
- 延迟传闻对这些公司短期股价可能造成情绪扰动，但实际订单影响有限，因当前主流仍是48V/400V架构。
- 投资者应关注英伟达官方GTC大会及Q2财报对电源路线的进一步说明。