【华福电新】宏微科技重大推荐：正积极同下游协调新一轮涨价，碳化硅模组取得海外大厂突破！强烈看多！ 今年来公司正持续推进下游价格普调，毛利率将持续改善 受英飞凌等
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【华福电新】宏微科技重大推荐：正积极同下游协调新一轮涨价，碳化硅模组取得海外大厂突破！强烈看多！
今年来公司正持续推进下游价格普调，毛利率将持续改善
受英飞凌等国际大厂提价刺激，国内功率器件厂商普遍针对部分产品和下游进行了涨价，在此背景下年初公司已给下游客户进行了价格普调（此前公司车规毛利率已跌至大个位数，相较而言提价可能更多），且正在积极同下游客户商谈新一轮提价（fab厂产能较为吃紧，晶圆代工成本也会有所提升，但该轮涨价幅度会高于成本上涨幅度），6月底基本可以谈好，各下游产品毛利率会有显著修复。除此之外SlimPACK、特斯拉TPAK封装等高端产品放量，电网、HVDC800v、SST、工控海外客户等高毛利率下游占比提升，均有望带动毛利率向上持续修复。
公司SiC模组已率先在北美顶尖客户SST项目获得突破，为国内唯一供应商
公司25年工规应用占整体下游5成，其中UPS/DC-DC占工规20-30%，服务器电源呈现高频化、高能量密度、高可靠性趋势，通过升高电压至800V以降低电流和功率损失成为关键技术手段之一，公司已在HVDC800v、SST产品应用领域全面对接伊顿、维谛、台达、麦米、四方、为光等国内外顶尖客户，某海外龙头大厂送样测试已三轮。 公司SiC高压模块在全球领先的SST客户实现突破（该客户26Q4/27Q1量产，公司是唯一国内供应商），已通过动静态、可靠性验证等完整测试，已获小批量订单，预计Q3双方将签订协议明确最终份额和交付节点；此外公司在另一家全球领先的SST客户测试和商务进展顺利。
SST架构SiC市场规模及市值空间
当前数据中心海外品牌SST单价约3元/w，考虑中远期100GW全球数据中心单年新增规模（国内新增30%，SST渗透率30%），SST国内和海外加权价值量4.4元/w，SST毛利率30%，SiC成本占比30%，SiC对应价值量近0.8元/w，对应市场空间235亿元，公司份额10%净利率20%，利润对应4.7亿元，给予40x估值，增量市值188亿元，目标市值可看到230亿元以上！
总体总结
主题正文
- 【华福电新】宏微科技重大推荐：正积极同下游协调新一轮涨价，碳化硅模组取得海外大厂突破！
- 今年来公司正持续推进下游价格普调，毛利率将持续改善
- 受英飞凌等国际大厂提价刺激，国内功率器件厂商普遍针对部分产品和下游进行了涨价，在此背景下年初公司已给下游客户进行了价格普调（此前公司车规毛利率已跌至大个位数，相较而言提价可能更多），且正在积极同下游客户商谈新一轮提价（fab厂产能较为吃紧，晶圆代工成本也会有所提升，但该轮涨价幅度会高于成本上涨幅度），6月底基本可以谈好，各下游产品毛利率会有显著修复。
- 除此之外SlimPACK、特斯拉TPAK封装等高端产品放量，电网、HVDC800v、SST、工控海外客户等高毛利率下游占比提升，均有望带动毛利率向上持续修复。
- 公司SiC模组已率先在北美顶尖客户SST项目获得突破，为国内唯一供应商
- 公司25年工规应用占整体下游5成，其中UPS/DC-DC占工规20-30%，服务器电源呈现高频化、高能量密度、高可靠性趋势，通过升高电压至800V以降低电流和功率损失成为关键技术手段之一，公司已在HVDC800v、SST产品应用领域全面对接伊顿、维谛、台达、麦米、四方、为光等国内外顶尖客户，某海外龙头大厂送样测试已三轮。
- 公司SiC高压模块在全球领先的SST客户实现突破（该客户26Q4/27Q1量产，公司是唯一国内供应商），已通过动静态、可靠性验证等完整测试，已获小批量订单，预计Q3双方将签订协议明确最终份额和交付节点；
- 当前数据中心海外品牌SST单价约3元/w，考虑中远期100GW全球数据中心单年新增规模（国内新增30%，SST渗透率30%），SST国内和海外加权价值量4.4元/w，SST毛利率30%，SiC成本占比30%，SiC对应价值量近0.8元/w，对应市场空间235亿元，公司份额10%净利率20%，利润对应4.7亿元，给予40x估值，增量市值188亿元，目标市值可看到230亿元以上！