景气延续，继续推荐洁净室板块 [太阳]6月4日，台积电召开股东大会表示：数年内都无法满足芯片需求，资本开支高点没看到停下的指标。 持续看到AI模型在消费端、企业
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景气延续，继续推荐洁净室板块
[太阳]6月4日，台积电召开股东大会表示：数年内都无法满足芯片需求，资本开支高点没看到停下的指标。 持续看到AI模型在消费端、企业端及主权AI的应用率不断提升，预计全年收入维持超30%的增速；重申资本开支为520~560亿美金，内部倾向于接近上限。全行业扩产的背景下，洁净室、厂房成了瓶颈环节。
[太阳]台资背景的亚翔集成、圣晖集成有望率先受益于海外，尤其是台资洁净室资本开支。 半导体洁净室业务区域壁垒较高；国内洁净室业务毛利率普遍较低，在10%附近，海外毛利率远高于国内。亚翔集成、圣晖集成均和台湾母公司有区域分工，承接台湾岛外业务，包括北美市场在内。
[太阳]亚翔集成：在手订单充足，公司后续订单包括新加坡美光、联电三期、北美订单。台湾亚翔26年前4个月收入同比增长68%，维持高增。根据公司订单结转节奏，预计26~27年归母净利润分别达到15.5、20.9亿元，同比增长74%、35%，对应估值26、19倍。
[太阳]圣晖集成：25年在手订单高增46%。今年海外毛利率恢复。 美国公司已设立，二季度有望订单落地。美国公司已在德州设立，26年一季度主要推进签证办理，二季度有望订单落地。重点关注德州、亚利桑那州两大市场，亚利桑那州聚焦台积电工厂及周边配套。泰国项目相关合约已进入最终复核流程，毛利率恢复效应将从二季度开始体现。26年毛利率恢复正常水平，叠加收入较快增长，预计26~27年业绩分别达到2.9、4.2亿元，分别同比增长84%、46%，对应估值34、23倍。
[太阳]柏诚股份：受益于长江存储、长鑫科技IPO，两存市占率20%。 5月19日，长江存储发布首次公开发行股票并上市辅导备案报告。长鑫存储IPO募资295亿，配套洁净室工程需求集中爆发。公司26年1-4月新签43亿放量，已经超越去年全年，预计Q2起释放业绩。预计26、27年业绩分别4.0、5.6亿元，同比增长95%、41%，对应估值36、25倍。
[太阳]华康洁净：医疗洁净起家，电子洁净提升业绩动能，与长江存储有合作意向。 2026年保守预期营收35亿，对应净利润2亿（按5.7%净利率计算）。2027年目标40-50亿，若营收达50亿，净利润率约8%，净利润约4亿。预计26、27年业绩分别为1.75、3亿元，同比增长48%、71%，对应估值40、23倍。
总体总结
主题正文
- 持续看到AI模型在消费端、企业端及主权AI的应用率不断提升，预计全年收入维持超30%的增速；
- 根据公司订单结转节奏，预计26~27年归母净利润分别达到15.5、20.9亿元，同比增长74%、35%，对应估值26、19倍。
- 美国公司已在德州设立，26年一季度主要推进签证办理，二季度有望订单落地。
- 重点关注德州、亚利桑那州两大市场，亚利桑那州聚焦台积电工厂及周边配套。
- 26年毛利率恢复正常水平，叠加收入较快增长，预计26~27年业绩分别达到2.9、4.2亿元，分别同比增长84%、46%，对应估值34、23倍。
- 预计26、27年业绩分别4.0、5.6亿元，同比增长95%、41%，对应估值36、25倍。
- 2027年目标40-50亿，若营收达50亿，净利润率约8%，净利润约4亿。
- 预计26、27年业绩分别为1.75、3亿元，同比增长48%、71%，对应估值40、23倍。