【GS化工】硫磺：紧缺加剧，涨价斜率上行 ➡️事件：硫磺开启新一轮陡峭涨价，6月7日山东地炼企业固体硫磺竞拍底价冲高至9800元/吨，较月初上涨超2000元/吨
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【GS化工】硫磺：紧缺加剧，涨价斜率上行
➡️事件：硫磺开启新一轮陡峭涨价，6月7日山东地炼企业固体硫磺竞拍底价冲高至9800元/吨，较月初上涨超2000元/吨，较年初上涨超5500元/吨。
➠供给端：依赖中东进口+被动受限产能弹性低 硫磺是石油和天然气工业的副产品，难以单独扩充产能，供给端呈现被动性+炼化联动性，在全球炼化增速放缓+降负荷背景下供给弹性有限。我国是硫磺进口大国，表观需求2100万吨，其中近50%依赖进口（1000万吨），而进口部分近50%来自中东。全球硫磺产量约8000万吨，中东是第一大生产地份额约30%，其中80-90%供给经由霍尔木兹海峡出口，美伊冲突加速国际硫磺涨价。
➠需求端：总体稳健增长 硫磺主要用于制造硫酸（硫酸又被称为化工之母），需求穿透农化占比50-60%偏刚性，新能源（磷酸铁锂）+印尼MHP（氢氧化镍钴）需求增速较高。
硫磺涨价早在美伊冲突1年前就开始演绎，美伊冲突助推主升浪。25年8月我国硫磺港口库存超250万吨，截至6月8日库存降至92万吨，环比上周减少6.5万吨。供给紧张加剧，看好硫铁矿弹性标的 粤桂股份
总体总结
主题正文
- ➡️事件：硫磺开启新一轮陡峭涨价，6月7日山东地炼企业固体硫磺竞拍底价冲高至9800元/吨，较月初上涨超2000元/吨，较年初上涨超5500元/吨。
- 硫磺是石油和天然气工业的副产品，难以单独扩充产能，供给端呈现被动性+炼化联动性，在全球炼化增速放缓+降负荷背景下供给弹性有限。
- 我国是硫磺进口大国，表观需求2100万吨，其中近50%依赖进口（1000万吨），而进口部分近50%来自中东。
- 全球硫磺产量约8000万吨，中东是第一大生产地份额约30%，其中80-90%供给经由霍尔木兹海峡出口，美伊冲突加速国际硫磺涨价。
- ➠需求端：总体稳健增长
- 硫磺主要用于制造硫酸（硫酸又被称为化工之母），需求穿透农化占比50-60%偏刚性，新能源（磷酸铁锂）+印尼MHP（氢氧化镍钴）需求增速较高。
- 硫磺涨价早在美伊冲突1年前就开始演绎，美伊冲突助推主升浪。
- 25年8月我国硫磺港口库存超250万吨，截至6月8日库存降至92万吨，环比上周减少6.5万吨。