5000亿国泰海通，全面看好！ 1️⃣ 资本市场赋能科技强国、券商战略价值全面低估： 科技驱动的股权融资时代，资本市场把握了资源重新分配的命门，一改过去固定资产
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5000亿国泰海通，全面看好！
1️⃣ 资本市场赋能科技强国、券商战略价值全面低估： 科技驱动的股权融资时代，资本市场把握了资源重新分配的命门，一改过去固定资产投资驱动银行信贷投放的资源分配逻辑，券商通过全力服务硬科技企业 IPO、再融资、财富管理，发挥“科技-产业-金融”良性循环中关键一环。
2️⃣ 并购重组供给侧深度改革，行业格局重塑，头部全面集中。中央引导打造一流投行，在中美对抗大背景下，中国成长出具备一流竞争力的券商是使命必然，当前高盛市值3064亿美金、摩根斯坦利3343亿美金，对应国泰海通2700亿人民币， 资产空间及市值空间巨大。
3️⃣当前美股正处于由AI产业全面深化驱动的“二次加速主升浪”中。2026年3月31日-2026年6月5日，标普500指数累计+13.1%，而核心券商摩根士丹利（+29.5%）与盈透证券（+26.0%）与 科技牛形成共振、超额收益明显、形成强映射。
4️⃣ 资金面扰动造成股价严重背离的情况正在瓦解。截至2025/6/5，沪深300较2025年初+22.4%，中证全指证券公司指数-14.1%，跑输大盘36.5pct。国泰海通，2026年Q1的大资金（ZJJ的形式）持仓3.7亿股基本出清，交易筹码结构率先反转，压制因素明显减弱。
5️⃣ 对标中信、业绩强支撑：预计公司上半年扣费净利润147亿，同比+101%翻倍增长；公司是上海国资并购的标杆性项目，公司管理层内部制定3年全面赶超中信成为全国最优券商的战略目标，基本面和市值诉求强烈，业绩确定性高，科创板项目储备行业第一。
6️⃣考虑系统效应持续扩容，预计公司全年净利润有望达到300亿，扣非同比+40%，可比同业增速预计在25-30%。考虑上海构建国际金融中心建设持续给予的战略资源支持，公司ROE有望迈入行业第一梯队，预估2026/2027年归母利润300亿元、400亿元，ROE达到12%，‼️‼️ 给予2027年1.3x PB估值、市值5000亿、空间80%+。
总体总结
主题正文
- 1️⃣ 资本市场赋能科技强国、券商战略价值全面低估： 科技驱动的股权融资时代，资本市场把握了资源重新分配的命门，一改过去固定资产投资驱动银行信贷投放的资源分配逻辑，券商通过全力服务硬科技企业 IPO、再融资、财富管理，发挥“科技-产业-金融”良性循环中关键一环。
- 中央引导打造一流投行，在中美对抗大背景下，中国成长出具备一流竞争力的券商是使命必然，当前高盛市值3064亿美金、摩根斯坦利3343亿美金，对应国泰海通2700亿人民币， 资产空间及市值空间巨大。
- 2026年3月31日-2026年6月5日，标普500指数累计+13.1%，而核心券商摩根士丹利（+29.5%）与盈透证券（+26.0%）与 科技牛形成共振、超额收益明显、形成强映射。
- 截至2025/6/5，沪深300较2025年初+22.4%，中证全指证券公司指数-14.1%，跑输大盘36.5pct。
- 5️⃣ 对标中信、业绩强支撑：预计公司上半年扣费净利润147亿，同比+101%翻倍增长；
- 公司是上海国资并购的标杆性项目，公司管理层内部制定3年全面赶超中信成为全国最优券商的战略目标，基本面和市值诉求强烈，业绩确定性高，科创板项目储备行业第一。
- 6️⃣考虑系统效应持续扩容，预计公司全年净利润有望达到300亿，扣非同比+40%，可比同业增速预计在25-30%。
- 考虑上海构建国际金融中心建设持续给予的战略资源支持，公司ROE有望迈入行业第一梯队，预估2026/2027年归母利润300亿元、400亿元，ROE达到12%，‼️‼️ 给予2027年1.3x PB估值、市值5000亿、空间80%+。