更新❗️【天风电新】测试电源（4）：致茂5月收入再超预期-0609 ——————————— 致茂26年5月收入9.8亿元，yoy+133%；4-5月收入20.3

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更新❗️【天风电新】测试电源（4）：致茂5月收入再超预期-0609 ——————————— 致茂26年5月收入9.8亿元，yoy+133%；4-5月收入20.3亿，已达26Q1的79%；

1-5月收入45.8亿，yoy+95%，已达25全年收入的75%。

从前4月净利润看，净利率不断提升，5月净利润暂未公布。4月净利率高达35%，较26Q1提升2pcts。26年前4月归母净利12亿，yoy+120%。 此前wind一致预期30亿，目前看全年利润有望近40亿。

❗️重视AI服务器测试电源通胀属性。致茂收入不断超预期，主要还是测试电源环节“卖铲子”属性明确。

投资建议： AI测试电源需求超预期，继续看好国产替代，更新观点❗️之前认为是跟随，现在发现 高功率有望大超越， 重点推荐【科威尔、爱科赛博】。

总体总结

主题正文

1. 更新❗️【天风电新】测试电源（4）：致茂5月收入再超预期-0609
2. 致茂26年5月收入9.8亿元，yoy+133%；
3. 1-5月收入45.8亿，yoy+95%，已达25全年收入的75%。
4. 从前4月净利润看，净利率不断提升，5月净利润暂未公布。
5. 此前wind一致预期30亿，目前看全年利润有望近40亿。
6. AI测试电源需求超预期，继续看好国产替代，更新观点❗️之前认为是跟随，现在发现 高功率有望大超越，
7. 重点推荐【科威尔、爱科赛博】。