【硅片板块大涨点评】国金电子 供需维度：受AI对先进逻辑/存储/AI电源芯片需求的拉动，当前国内外12英寸硅片稼动率均已满产。供给端，海外5大硅片公司今年扩产意

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【硅片板块大涨点评】国金电子

供需维度：受AI对先进逻辑/存储/AI电源芯片需求的拉动，当前国内外12英寸硅片稼动率均已满产。供给端，海外5大硅片公司今年扩产意愿较弱，仅国内有新增产能，且硅片扩产需18个月以上。我们上周测算硅片供需平衡表，即使保守预期之下，27年预计也预计供不应求。

价格维度：目前重掺硅片先涨价15%左右；轻掺涨价滞后，但国内外硅片大厂均预期12英寸全品类硅片涨价。目前海外头部硅片公司70%以上长协锁量，国内50%左右长协锁量，部分非长协急单在市场询价愿意溢价购买。

今日板块大涨主要受急单涨价消息催化。

硅片涨价正在从预期向现实演绎。当前量在价先，12英寸硅片销量普遍增长50-100%，行业景气度较高。

建议关注重掺比例高且EV/EBITDA估值低的立昂微，以及在先进逻辑和硅光SOI方面有优势的沪硅股份，12英寸占比高的西安奕材。其他12英寸相关标的包括TCL中环、中欣晶圆、上海合晶、有研硅等。

联系人：樊志远/王倩雯

风险提示：涨价不及预期，全球库存高企，全球硅片公司超预期扩产

总体总结

主题正文

1. 供需维度：受AI对先进逻辑/存储/AI电源芯片需求的拉动，当前国内外12英寸硅片稼动率均已满产。
2. 供给端，海外5大硅片公司今年扩产意愿较弱，仅国内有新增产能，且硅片扩产需18个月以上。
3. 我们上周测算硅片供需平衡表，即使保守预期之下，27年预计也预计供不应求。
4. 价格维度：目前重掺硅片先涨价15%左右；
5. 目前海外头部硅片公司70%以上长协锁量，国内50%左右长协锁量，部分非长协急单在市场询价愿意溢价购买。
6. 当前量在价先，12英寸硅片销量普遍增长50-100%，行业景气度较高。
7. 建议关注重掺比例高且EV/EBITDA估值低的立昂微，以及在先进逻辑和硅光SOI方面有优势的沪硅股份，12英寸占比高的西安奕材。
8. 风险提示：涨价不及预期，全球库存高企，全球硅片公司超预期扩产