科威尔更新：AIDC测试订单加速，架构复杂度提升打开需求空间 AIDC测试电源从送样验证到批量放量，26年目标1亿元，订单加速兑现。覆盖PSU、HVDC、SST
- 序号：233
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
科威尔更新：AIDC测试订单加速，架构复杂度提升打开需求空间
AIDC测试电源从送样验证到批量放量，26年目标1亿元，订单加速兑现。覆盖PSU、HVDC、SST等全技术路径，功率5kW~MW级，核心指标不弱于致茂。订单方面：25年落地约1000万；26年前4月新签超2000万，全年目标1亿元，主要由头部客户（长城、台达、麦米等）产线设备贡献。服务器电源国产替代窗口开启，致茂25年收入70亿（AI电源测试占一半），产品迭代加速至1-2年，催生百亿市场。
主业修复：价格企稳，盈利回升。25年测试电源收入4.4亿（+19.5%），26Q1扣非净利同比+82%，毛利率回升2-3pct。海外市场（欧洲/东南亚）拓展为增量看点。
短期看26年AI测试收入从0到1放量（全年目标订单1亿），中期看HVDC/SST新架构提升测试复杂度和价值量，长期看国产服务器电源出海打开全球化空间。公司不押注单一电源厂商，受益于产业链整体扩容。
联系人：姚遥/唐雪琪
总体总结
主题正文
- 科威尔更新：AIDC测试订单加速，架构复杂度提升打开需求空间
- AIDC测试电源从送样验证到批量放量，26年目标1亿元，订单加速兑现。
- 覆盖PSU、HVDC、SST等全技术路径，功率5kW~MW级，核心指标不弱于致茂。
- 订单方面：25年落地约1000万；
- 26年前4月新签超2000万，全年目标1亿元，主要由头部客户（长城、台达、麦米等）产线设备贡献。
- 服务器电源国产替代窗口开启，致茂25年收入70亿（AI电源测试占一半），产品迭代加速至1-2年，催生百亿市场。
- 25年测试电源收入4.4亿（+19.5%），26Q1扣非净利同比+82%，毛利率回升2-3pct。
- 短期看26年AI测试收入从0到1放量（全年目标订单1亿），中期看HVDC/SST新架构提升测试复杂度和价值量，长期看国产服务器电源出海打开全球化空间。