- 6月首周新能源车订单环比增长13.6%（同比-14.8%），整体中性；比亚迪、吉利、蔚来、小鹏表现优于同行，维持买入评级；预计行业未来2-3周区间震荡，需关
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- 6月首周新能源车订单环比增长13.6%（同比-14.8%），整体中性；比亚迪、吉利、蔚来、小鹏表现优于同行，维持买入评级；预计行业未来2-3周区间震荡，需关注后续订单增速能否改善。
花旗（Citi）最新周度报告显示，6月第一周（1-7日）中国新能源车订单量环比增长13.6%，但同比下降14.8%，整体表现中性。比亚迪、特斯拉、零跑、吉利银河在周度环比上领先，蔚来、小鹏、银河在月度环比上表现突出。若6月全月零售销量延续当前环比增速，预计约为104.5万辆（同比-5.9%）。花旗维持对比亚迪、吉利、蔚来、小鹏的买入评级，并认为未来2-3周板块将呈区间震荡格局，除非订单环比增速持续改善。
： 周度订单（6月1-7日）环比5月最后一周下降14.8%，但首周相比5月全月日均仍有13.6%的环比增长，说明6月开局需求温和回暖。 比亚迪、特斯拉、零跑、吉利银河周度环比表现优于同业；蔚来、小鹏、吉利银河月度环比表现突出。 花旗提醒，若按当前环比增速线性外推，6月新能源车零售销量约104.5万辆，同比仍有下滑压力，需关注后续周度订单能否加速。 ： ：维持买入，预计新款唐SUV（搭载新电池）订单将从6月中旬起计入周度数据，成为短期催化剂。报告还提到比亚迪目前新旧车型销量比约1:1（3月为8:1），反映新老交替顺利。 ：均维持买入，但对理想汽车和赛力斯保持谨慎。 ：预计6月出口量环比个位数增长，二季度核心利润（剔除汇率）约50-55亿元。 （雷达供应商）：报告提及禾赛类似2025年的潍柴和2024年的宁德时代，预计FY27资产周转率同比+33%，EBIT利润率16%。
花旗未在周报中给出具体目标价，但从评级看，比亚迪（1211.HK/002594.SZ）、吉利（0175.HK）、蔚来（NIO.N/9866.HK）、小鹏（XPEV.N）均为“买入”（1级），理想（LI.O）为“卖出”（2级），赛力斯（601127.SS）为“卖出”（3级）。报告认为当前板块估值处于合理区间，短期缺乏明确上行催化剂，需等待订单数据持续向好才能突破区间。
：若6月后续周度订单环比增速放缓或转负，零售销量可能低于104.5万辆的预期，板块或承压。 ：新车型密集上市可能导致价格战，压缩车企利润率。 ：消费信心恢复缓慢、补贴退坡或地方政策调整均可能影响新能源车销量。 ：欧盟关税、美国关税等贸易壁垒可能影响中国车企海外扩张节奏。 ：碳酸锂等核心材料价格大幅波动将影响车企成本及利润。
总体总结
主题正文
- 预计行业未来2-3周区间震荡，需关注后续订单增速能否改善。
- 花旗（Citi）最新周度报告显示，6月第一周（1-7日）中国新能源车订单量环比增长13.6%，但同比下降14.8%，整体表现中性。
- 周度订单（6月1-7日）环比5月最后一周下降14.8%，但首周相比5月全月日均仍有13.6%的环比增长，说明6月开局需求温和回暖。
- 花旗提醒，若按当前环比增速线性外推，6月新能源车零售销量约104.5万辆，同比仍有下滑压力，需关注后续周度订单能否加速。
- ：预计6月出口量环比个位数增长，二季度核心利润（剔除汇率）约50-55亿元。
- （雷达供应商）：报告提及禾赛类似2025年的潍柴和2024年的宁德时代，预计FY27资产周转率同比+33%，EBIT利润率16%。
- 花旗未在周报中给出具体目标价，但从评级看，比亚迪（1211.HK/002594.SZ）、吉利（0175.HK）、蔚来（NIO.N/9866.HK）、小鹏（XPEV.N）均为“买入”（1级），理想（LI.O）为“卖出”（2级），赛力斯（601127.SS）为“卖出”（3级）。
- ：碳酸锂等核心材料价格大幅波动将影响车企成本及利润。