🔥 上调海光DCU目标，受益于大厂AI资本开支再提速+智算中心建设加速【天风计算机团队】 1、互联网大厂Capex加速，国产算力芯片景气度提升 根据财联社， 腾
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🔥 上调海光DCU目标，受益于大厂AI资本开支再提速+智算中心建设加速【天风计算机团队】
1、互联网大厂Capex加速，国产算力芯片景气度提升
根据财联社， 腾讯 26Q1资本开支319亿元，同增16%，管理层明确表示下半年AI相关支出将进一步增加；阿里Capex或将远超此前宣布的3800亿元；字节26年Capex预计超2000亿元，较最初计划增加25%。我们认为，国产大模型+国产算力生态模式跑通，有望推动国内互联网大厂国产算力采购力度持续加码。
2、看好公司受益互联网AI投入，公司DCU出货量有望提升
根据公司投资者互动平台消息，深算三号已投入市场并获客户认可，深算四号研发进展顺利，产品线持续完善。结合互联网大厂算力采购力度加码，公司DCU出货量有望大幅增长。同时公司当前客户结构以政府、金融为主，我们判断，随着公司深算三号的量产以及 未来深算四号的发布，互联网客户占比有望显著提升。
3、除DCU外，CPU有望持续受益Agent份额进一步提升
Agent推动Intel、AMD涨价且短缺，且未来需求有望向1:1转变。根据天津日报，公司作为国内稀缺的C86架构CPU，其国产CPU市场占有率超50%，政务云市场占比高达70%，广泛应用于金融、电信、超算等核心领域。 且年内有望推出下一代CPU，看好公司持续受益Agent份额进一步提升。
总体总结
主题正文
- 根据财联社， 腾讯 26Q1资本开支319亿元，同增16%，管理层明确表示下半年AI相关支出将进一步增加；
- 字节26年Capex预计超2000亿元，较最初计划增加25%。
- 我们认为，国产大模型+国产算力生态模式跑通，有望推动国内互联网大厂国产算力采购力度持续加码。
- 根据公司投资者互动平台消息，深算三号已投入市场并获客户认可，深算四号研发进展顺利，产品线持续完善。
- 结合互联网大厂算力采购力度加码，公司DCU出货量有望大幅增长。
- 同时公司当前客户结构以政府、金融为主，我们判断，随着公司深算三号的量产以及 未来深算四号的发布，互联网客户占比有望显著提升。
- Agent推动Intel、AMD涨价且短缺，且未来需求有望向1:1转变。
- 根据天津日报，公司作为国内稀缺的C86架构CPU，其国产CPU市场占有率超50%，政务云市场占比高达70%，广泛应用于金融、电信、超算等核心领域。