食饮周观点：5月大众品整体平稳，6月同比有望加速（20260607） 本周食饮/沪深300/白酒板块涨跌幅分别-4.2%/-0.9%/-4.5%，其中烘焙/肉制
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食饮周观点：5月大众品整体平稳，6月同比有望加速（20260607）
本周食饮/沪深300/白酒板块涨跌幅分别-4.2%/-0.9%/-4.5%，其中烘焙/肉制品/保健品跌幅居后（-0.3%/-1.2%/-2.1%）。个股：A—元祖/贝因美/金字涨幅居前（+16%/12%/9%）；H—澳优/珍酒/飞鹤涨幅居前（+9%/7%/4%）。
1️⃣白酒：资金面导致持 首发公众号：思维纪要社 续回调 一、本周盘面：资金流出导致本周板块回调，珍酒李渡涨幅居前，或与全年预期略上修有关（当前业绩恢复略好于预期，其中1-5月李渡大幅增长，珍酒下滑缩窄，预计26年收入增速有望达15%）。
二、本周调研：① 洋河股东大会明确组织架构精简&团队激励配套；② 5月大多区域反馈动销同比正增（低基数）&环比好转（弱于春节），其中茅台飞天回款60%&非标发货同比仍略有压力；五粮液近期批价小幅回调，厂家开始控货挺价；国窖仍偏弱。
三、投资建议：我们仍重点推荐贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。
2️⃣大众品：5月经营数据平稳，看好6月弹性 一、本周盘面：本周安井/蒙牛/海天等标的回调明显与短期经营数据预期波动有关，我们认为，强α标的短期预期波动不改向好趋势，回调即是买入良机，持续重点推荐安井/蒙牛。
二、5月经营数据：受基数/端午错期/天气等因素影响，5月大众品整体增速持平/略降：① 软饮料及啤酒因天气等原因整体环比略降速（燕啤/东鹏稳健）；② 乳制品需求端表现稳定（伊利&蒙牛均完成月度任务，新乳业延续双位数增长）；③ 餐供表现平稳（基调环比小幅上行，复调持平，安井增速环比小幅下滑）；④ 量贩开店环比净增。个股看，东鹏/立高/量贩开店/海天等环比略提速。 展望6月，餐饮低基数+量贩渠道β向上背景下，餐供/零食部分或存弹性机会。同时，看好啤酒饮料&乳制品等板块强α个股表现。
三、投资建议：关注两条逻辑主线。①强α（经营趋势向上）：万辰/西麦/有友/燕京/东鹏/农夫/安井/新乳业/伊利/颐海/海天/盐津等；②底部反转逻辑：蒙牛/中炬/千禾/劲仔/妙可/百润/ST绝味/巴比/HH等。
总体总结
主题正文
- 本周食饮/沪深300/白酒板块涨跌幅分别-4.2%/-0.9%/-4.5%，其中烘焙/肉制品/保健品跌幅居后（-0.3%/-1.2%/-2.1%）。
- 一、本周盘面：资金流出导致本周板块回调，珍酒李渡涨幅居前，或与全年预期略上修有关（当前业绩恢复略好于预期，其中1-5月李渡大幅增长，珍酒下滑缩窄，预计26年收入增速有望达15%）。
- ② 5月大多区域反馈动销同比正增（低基数）&环比好转（弱于春节），其中茅台飞天回款60%&非标发货同比仍略有压力；
- 三、投资建议：我们仍重点推荐贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。
- 一、本周盘面：本周安井/蒙牛/海天等标的回调明显与短期经营数据预期波动有关，我们认为，强α标的短期预期波动不改向好趋势，回调即是买入良机，持续重点推荐安井/蒙牛。
- 二、5月经营数据：受基数/端午错期/天气等因素影响，5月大众品整体增速持平/略降：① 软饮料及啤酒因天气等原因整体环比略降速（燕啤/东鹏稳健）；
- 展望6月，餐饮低基数+量贩渠道β向上背景下，餐供/零食部分或存弹性机会。
- 三、投资建议：关注两条逻辑主线。