【有色周观点|铜铝】 本周（6.1-6.5）跟踪： 铜：Comex加速虹吸非美库存，铜价本周走势偏强 截至6月5日，进口铜矿TC进一步下跌至-108元/吨，再度
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【有色周观点|铜铝】 本周（6.1-6.5）跟踪：
铜：Comex加速虹吸非美库存，铜价本周走势偏强 截至6月5日，进口铜矿TC进一步下跌至-108元/吨，再度刷新历史低位，冶炼企业生产利润承压严重，进口端受内外盘比价走高拖累，进口窗口持续关闭；需求方面，终端需求整体偏弱，地产、家电行业处于传统淡季，电网、新能源需求相对稳定。美国铜进口关税裁决临近， Comex加速虹吸全球铜可流通库存，LME与国内库存走低，本周铜价维持震荡走势。
展望后市，受到能源成本上行以及5月劳动力数据超预期影响，美国年内加息预期大幅提升，我们预计短期铜价将受到估值端压力，中期则需等待6月FOMC会议联储对降息的措辞以及美国关税政策及中东地缘局势变化。
铝：需求进入淡季而海内外去库共振，铝价维持震荡走势 截至6月5日，本周LME铝报收3,604美元/吨，周环比下跌1.92%；沪铝报收24,300元/吨，周环比上涨0.12%。供应端，本周内蒙古、新疆地区个别企业新产能持续释放，行业整体理论开工产能4496.9万吨，较上周增加2.5万吨；需求端，本周铝板带箔企业产能利用率录得环比持平、铝棒企业产能利用率均录得环比下降0.44pct，本周电解铝的理论需求环比下行。本周电解铝社会库存录得环降1.51%至134.09万吨，维持去库节奏，本周海外美伊局势进一步恶化，美元上行压制铝价估值，海内外铝价维持震荡走势。
展望后续，随着本周五美国发布大超预期的非农就业数据，短期市场充分定价加息预期，铝价料将短期承压；中期维度，随着海外升水持续走高，以及后续出口传导有望进一步加速，叠加国内象屿铝业完成复产后进一步增量有限，我们认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。
🔥风险提示：美元持续走强；下游需求不及预期。
总体总结
主题正文
- 截至6月5日，进口铜矿TC进一步下跌至-108元/吨，再度刷新历史低位，冶炼企业生产利润承压严重，进口端受内外盘比价走高拖累，进口窗口持续关闭；
- 美国铜进口关税裁决临近， Comex加速虹吸全球铜可流通库存，LME与国内库存走低，本周铜价维持震荡走势。
- 展望后市，受到能源成本上行以及5月劳动力数据超预期影响，美国年内加息预期大幅提升，我们预计短期铜价将受到估值端压力，中期则需等待6月FOMC会议联储对降息的措辞以及美国关税政策及中东地缘局势变化。
- 截至6月5日，本周LME铝报收3,604美元/吨，周环比下跌1.92%；
- 供应端，本周内蒙古、新疆地区个别企业新产能持续释放，行业整体理论开工产能4496.9万吨，较上周增加2.5万吨；
- 需求端，本周铝板带箔企业产能利用率录得环比持平、铝棒企业产能利用率均录得环比下降0.44pct，本周电解铝的理论需求环比下行。
- 本周电解铝社会库存录得环降1.51%至134.09万吨，维持去库节奏，本周海外美伊局势进一步恶化，美元上行压制铝价估值，海内外铝价维持震荡走势。
- 中期维度，随着海外升水持续走高，以及后续出口传导有望进一步加速，叠加国内象屿铝业完成复产后进一步增量有限，我们认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。