【华安机械】瑞松科技定增预案明确光通信设备业务布局 公司6月5日晚发布定增公告，总募投金额7.8亿：①2亿用于 高精高速六轴机器人（PLR）研发及生产，②4.3
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【华安机械】瑞松科技定增预案明确光通信设备业务布局
公司6月5日晚发布定增公告，总募投金额7.8亿：①2亿用于 高精高速六轴机器人（PLR）研发及生产，②4.3亿用于总部及研发升级（包括纳米级机器人本体、 微纳级光互联耦合），③1.5亿用于补流及还贷。
➡ 亮点1：公司六轴机器人设备可用于MPO插纤生产的人工替代，精度达亚微米级别，实现MPO跳线模组的整线自动化。现在MPO跳线的生产绝大多数工序必须依靠熟练工，尤其插纤环节良率随芯数提升而持续降低，这是人手臂肌肉抖动天然决定的，因此良率下降不可逆，16芯良率已下降到30%，CPO中用到的MMC等更微型的连接器方案则更低。公司25年完成对松下原半导体事业部下PLR六轴并联机器人资产吸收，切入该赛道。瑞松（松下）已在molex完成整套mpo工序技术验证，产出效率和良率均有大幅提升，目前正在进行最后的节拍调节。近期已有小量订单，大规模订单节点将近，下半年有望放量，后续可去公司参观相关整线设备。
➡ 亮点2：公司设备可拓展至光耦合应用场景。公司重点围绕 Nano PLR 纳米级机器人本体、微纳级光互联耦合技术做研发，该Demo机有望三季度落地，对标德国PI，即用于CPO光耦合的核心六轴位移平台。
[玫瑰]结论：考虑全球MPO跳线插装自动化替代人工0-1进展，公司27年产能规划3500台，若后续产品顺利放量，粗略估计20万单台净利，测算MPO的PLR机器人有望带来7亿利润增量，考虑30-50倍PE，当下133亿市值，对应2倍以上赔率空间。
总体总结
主题正文
- 公司6月5日晚发布定增公告，总募投金额7.8亿：①2亿用于 高精高速六轴机器人（PLR）研发及生产，②4.3亿用于总部及研发升级（包括纳米级机器人本体、 微纳级光互联耦合），③1.5亿用于补流及还贷。
- ➡ 亮点1：公司六轴机器人设备可用于MPO插纤生产的人工替代，精度达亚微米级别，实现MPO跳线模组的整线自动化。
- 现在MPO跳线的生产绝大多数工序必须依靠熟练工，尤其插纤环节良率随芯数提升而持续降低，这是人手臂肌肉抖动天然决定的，因此良率下降不可逆，16芯良率已下降到30%，CPO中用到的MMC等更微型的连接器方案则更低。
- 公司25年完成对松下原半导体事业部下PLR六轴并联机器人资产吸收，切入该赛道。
- 瑞松（松下）已在molex完成整套mpo工序技术验证，产出效率和良率均有大幅提升，目前正在进行最后的节拍调节。
- 近期已有小量订单，大规模订单节点将近，下半年有望放量，后续可去公司参观相关整线设备。
- 公司重点围绕 Nano PLR 纳米级机器人本体、微纳级光互联耦合技术做研发，该Demo机有望三季度落地，对标德国PI，即用于CPO光耦合的核心六轴位移平台。
- [玫瑰]结论：考虑全球MPO跳线插装自动化替代人工0-1进展，公司27年产能规划3500台，若后续产品顺利放量，粗略估计20万单台净利，测算MPO的PLR机器人有望带来7亿利润增量，考虑30-50倍PE，当下133亿市值，对应2倍以上赔率空间。