📊 📌当前市场环境的强度依然令人瞩目。 🏙在西街 200 号的交易大厅之外，我交流过的许多人都认为，这是他们见过的基本面最具活力的时期。 📉现在，自 3 月以来
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📌当前市场环境的强度依然令人瞩目。 🏙在西街 200 号的交易大厅之外，我交流过的许多人都认为，这是他们见过的基本面最具活力的时期。 📉现在，自 3 月以来，本周首次出现了大幅回撤，共识仓位面临显著压力。 📈为了说明这一点，我们。 💡鉴于近期涨势如火如荼，或许是时候喘口气了 —— 这也凸显了两种直觉： 🛡i. 当市场提供廉价的保险来保护你的多头头寸时，请务必利用它。 📊ii. 密切关注动量因子日益上升的波动性。 📅因此，在我们进入另一个重大周之际，我同意那些资深人士的观点：。 📝本周的一些零散观察： 💰1. 资金流向 / 仓位。以下是我对几个主要资金群体的特征描述： 👥i. 散户：市场最大的支持者仍在继续买入。这在每周的基金流向（包含杠杆 ETF）以及个股层面都表现明显，一家第三方机构认为，近期的活跃程度足以与 2021 年初的盛况相媲美。 💸虽然我认为目前的 “转速表” 尚未完全进入红线区 —— 且如今大部分资金流向的是全球利润最丰厚的公司，而非模因股 —— 但家庭部门确实已经加大了持仓力度。 📈ii. 对冲基金：根据高盛主经纪商业务的数据，截至昨日，敞口处于 99 百分位，净敞口处于 96 百分位。除此之外，在周五之前，CTA 一直持有大量多头头寸。最后，市场对下行保护的兴趣极低，这也是看跌 / 看涨期权偏斜度崩塌的原因。 🏢iii. 公司：大量新股发行正源源不断落地。尽管如此，我仍要指出，当下回购活动规模大约是近年常规水平的 2 倍。我并不是说净余额没有发生变化，我只是想说，今年公司的需求应该会继续超过供应。 🇺🇸2. 美国 💵周三迎来了美国股票市场历史上规模最大的单次融资（近 500 亿美元）。该股票交易表现良好，在本周收盘时股价高于发行价。因此，随着我们迈入一个将迎来更多新股发行的阶段，我认为这是一个良好的开端。 🇰🇷3. 韩国 📉韩国综合股价指数本周也没能避开盘整行情，在此过程中，有两点内容引起了我的关注。 💱i. 今年以来，韩国本土投资者已经买入 690 亿美元的韩国股票，外资则累计卖出 750 亿美元（其中本周卖出 100 亿美元）。如果你身边绝大多数从业者都参与了本轮行情，你大概率也会对这样的资金数据感到费解，我此前同样抱有疑惑。 📑以下是我了解到的情况：个股持仓集中度限制，迫使仅做多型基金经理持续减持指数权重排在最前列的标的。 📈ii. 从宏观层面来看，韩国综合股价指数年内涨幅已经达到 95%。依托本轮存储器周期的持续性，相关机构将指数 12 个月目标价上调至 12000 点，对应涨幅 47%。在此我需要着重标注机构预期：。 🇯🇵4. 日本 🏭Kioxia 是一家在 2024 年 12 月才完成上市的公司，估值为 560 亿美元。我坦言此前完全不了解这家企业，就连文档拼写检测工具都无法识别该名称，看来不止我一人对它较为陌生。 🚀在过去 12 个月涨幅达到 3216% 之后，这家公司距离成为日本市场市值最高的上市公司仅有一步之遥，其所属赛道为存储芯片。我在此处想要记录的核心观点是：全球行业迭代速度正在不断加快，行业格局变动幅度也在持续放大。
总体总结
主题正文
- 这在每周的基金流向（包含杠杆 ETF）以及个股层面都表现明显，一家第三方机构认为，近期的活跃程度足以与 2021 年初的盛况相媲美。
- 💸虽然我认为目前的 “转速表” 尚未完全进入红线区 —— 且如今大部分资金流向的是全球利润最丰厚的公司，而非模因股 —— 但家庭部门确实已经加大了持仓力度。
- 📈ii. 对冲基金：根据高盛主经纪商业务的数据，截至昨日，敞口处于 99 百分位，净敞口处于 96 百分位。
- 最后，市场对下行保护的兴趣极低，这也是看跌 / 看涨期权偏斜度崩塌的原因。
- 📉韩国综合股价指数本周也没能避开盘整行情，在此过程中，有两点内容引起了我的关注。
- 💱i. 今年以来，韩国本土投资者已经买入 690 亿美元的韩国股票，外资则累计卖出 750 亿美元（其中本周卖出 100 亿美元）。
- 🚀在过去 12 个月涨幅达到 3216% 之后，这家公司距离成为日本市场市值最高的上市公司仅有一步之遥，其所属赛道为存储芯片。
- 我在此处想要记录的核心观点是：全球行业迭代速度正在不断加快，行业格局变动幅度也在持续放大。