- 高盛认为联发科AI ASIC上行周期才刚刚开始，下一代项目将带来更高ASP与毛利，预计AI ASIC收入2028年达480亿美元，营收大幅增长，重申买入评级
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- 高盛认为联发科AI ASIC上行周期才刚刚开始，下一代项目将带来更高ASP与毛利，预计AI ASIC收入2028年达480亿美元，营收大幅增长，重申买入评级，目标价上调至5000新台币。
高盛（Goldman Sachs）在2026年5月1日发布研报，强烈看好联发科（MediaTek，2454.TW）在AI ASIC（专用集成电路）领域的增长前景。核心判断是：。高盛将12个月目标价从NT$2,454大幅上调至NT$5,000（隐含91.6%的上涨空间），并重申“买入”评级。
- AI ASIC业务成为核心增长引擎 高盛预计联发科AI ASIC收入将从此前预估的190亿美元大幅上调至2028年的，占总营收比例高达66%。 下一代AI ASIC项目的平均售价（ASP）将是当前一代的，因为联发科不仅参与I/O芯片设计，还开始涉足计算芯片（compute dies）的设计，内容价值大幅提升。 管理层在2026年4月30日的分析师会议上态度更为乐观，将2026年AI ASIC收入指引上调至（此前为10亿美元以上），并将2027年AI ASIC市场总规模（TAM）上调至（此前预计2028年才达到700亿美元）。
- 财务预测全面上调 受益于AI ASIC强劲增长，高盛大幅上调2026-28年盈利预测：2026/2027/2028年EPS分别上调22%/8%/129%至NT$63.29/NT$132.18/NT$406.51。 2027-28年营收增速分别达到（此前预估60%/29%），运营利润率（OpM）从2027年的22%提升至2028年的。
- 技术细节与市场关注点 管理层对先进封装技术（第二方案）的担忧做出了积极回应，认为解决方案具有优势且执行进展顺利。 智能手机业务虽短期面临内存成本上升压力，但AI ASIC和智能边缘（Smart Edge）业务（包括汽车、计算、连接）将贡献增长。
：高盛采用P/E估值法，基于2027年下半年至2028年上半年每股收益（2H27-1H28E EPS）的目标市盈率（此前为20倍），这一倍数较5年均值高出1.8个标准差，反映了2025-28年EPS CAGR达57%（远超2020-25年的20.5%）的高增长溢价。 ：NT$2,610，目标价NT$5,000，隐含**91.6%**的上涨空间。 ：重申。
：终端需求疲软可能拖累营收。 ：晶圆代工价格上涨可能压缩利润率。 ：价格战影响盈利能力和市场地位。 ：如果AI ASIC营收不及预期，将影响经营杠杆和整体增长。
总体总结
主题正文
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- 高盛认为联发科AI ASIC上行周期才刚刚开始，下一代项目将带来更高ASP与毛利，预计AI ASIC收入2028年达480亿美元，营收大幅增长，重申买入评级，目标价上调至5000新台币。
- 高盛（Goldman Sachs）在2026年5月1日发布研报，强烈看好联发科（MediaTek，2454.TW）在AI ASIC（专用集成电路）领域的增长前景。
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- AI ASIC业务成为核心增长引擎
- 高盛预计联发科AI ASIC收入将从此前预估的190亿美元大幅上调至2028年的，占总营收比例高达66%。
- 管理层在2026年4月30日的分析师会议上态度更为乐观，将2026年AI ASIC收入指引上调至（此前为10亿美元以上），并将2027年AI ASIC市场总规模（TAM）上调至（此前预计2028年才达到700亿美元）。
- 受益于AI ASIC强劲增长，高盛大幅上调2026-28年盈利预测：2026/2027/2028年EPS分别上调22%/8%/129%至NT$63.29/NT$132.18/NT$406.51。
- 2027-28年营收增速分别达到（此前预估60%/29%），运营利润率（OpM）从2027年的22%提升至2028年的。
- ：高盛采用P/E估值法，基于2027年下半年至2028年上半年每股收益（2H27-1H28E EPS）的目标市盈率（此前为20倍），这一倍数较5年均值高出1.8个标准差，反映了2025-28年EPS CAGR达57%（远超2020-25年的20.5%）的高增长溢价。