- 更新四大高频指标：1)消费与出行：房地产交易量同比上升但航班量下降；2)生产与投资：煤炭消费和出口集装箱量高于去年同期，但钢铁需求略有下滑；3)其他宏观活动

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• 更新四大高频指标：1)消费与出行：房地产交易量同比上升但航班量下降；2)生产与投资：煤炭消费和出口集装箱量高于去年同期，但钢铁需求略有下滑；3)其他宏观活动：石油需求上升至16.5mb/d，原油库存下降；4)市场与政策：银行间回购利率维持低位，人民币兑美元和篮子货币升值。政策方面，近期重点在育儿补贴、城市更新和就业稳定。

本报告是高盛（Goldman Sachs）于2026年6月5日发布的中国经济高频活动与政策追踪周报。通过对四大类高频指标的监测，报告认为中国消费端呈现分化（房地产边际改善但出行疲软），生产端能源与出口相关活动强劲，同时政策端延续稳增长基调，货币市场流动性充裕，人民币汇率温和走强。

1. 消费与出行 ：30城新房日均交易量基本持平，但同比仍高于去年；16城二手房交易量环比小幅下滑，但同比仍增47.1%，显示楼市在政策支持下有一定复苏。 ：国内航班量同比下降11%，航班取消率上升至11.3%；主要城市交通拥堵指数同比微降0.03%，表明居民出行活跃度仍偏弱。 ：6月4日国内汽油和柴油价格分别下调525元/吨和505元/吨，有助于降低出行成本。 ：Morning Consult消费者信心指数攀升至多年高位，显示居民情绪改善。
2. 生产与投资 ：钢铁需求和生产均较前一周小幅下滑，同比基数效应需关注。 ：沿海八省日耗煤量同比增24.6%，显示工业生产及电力需求旺盛。 ：截至6月5日，年内已发行约1.5万亿元，占全年额度的34%，发行节奏略慢于以往。 ：2026年5月抵押补充贷款（PSL）余额收缩，净偿还约300亿元，反映棚改和基建刺激力度有所减弱。
3. 其他宏观活动 ：官方集装箱吞吐量环比上升且高于去年同期，外贸出口维持一定韧性。 ：20个主要港口离港船舶载重吨环比增长，同比亦为正。 ：高盛Nowcast模型显示中国石油需求最新读数升至1650万桶/日，反映经济活跃度提升。 ：中国可见原油库存本周有所下降，表明炼厂需求或补库意愿较强。
4. 市场与政策 ：银行间DR007和R007保持在低位（约1.7%附近），与7天逆回购利率一致，流动性充裕。 ：人民币兑美元升值，且对CFETS篮子也走强，逆周期因子维持中性区间。 ：5-6月中央密集出台政策，包括：育儿补贴（999亿元）、城市更新“十五五”规划、就业稳定行动、服务业促进、地方债风险化解等，信号明确是稳增长加码。

本报告为宏观跟踪，不涉及具体公司估值或评级。但其中高频数据可为投资者判断中国经济短期走势提供参考。

房地产交易量能否持续改善存在不确定性，居民信心修复仍需时间。 外需波动可能影响出口和制造业开工，尤其是集装箱吞吐量后续变化有待观察。 地方专项债发行节奏偏慢，若后续加速可能带来供给冲击，需关注流动性变化。 油价调整对消费刺激效果有限，需关注后续通胀和货币政策走向。 国际贸易摩擦及地缘风险（如伊朗战争）对原油供给和汇率的潜在影响。

总体总结

主题正文

1. • 更新四大高频指标：1)消费与出行：房地产交易量同比上升但航班量下降；
2. 2)生产与投资：煤炭消费和出口集装箱量高于去年同期，但钢铁需求略有下滑；
3. 3)其他宏观活动：石油需求上升至16.5mb/d，原油库存下降；
4. 通过对四大类高频指标的监测，报告认为中国消费端呈现分化（房地产边际改善但出行疲软），生产端能源与出口相关活动强劲，同时政策端延续稳增长基调，货币市场流动性充裕，人民币汇率温和走强。
5. ：国内航班量同比下降11%，航班取消率上升至11.3%；
6. ：6月4日国内汽油和柴油价格分别下调525元/吨和505元/吨，有助于降低出行成本。
7. ：5-6月中央密集出台政策，包括：育儿补贴（999亿元）、城市更新“十五五”规划、就业稳定行动、服务业促进、地方债风险化解等，信号明确是稳增长加码。
8. 国际贸易摩擦及地缘风险（如伊朗战争）对原油供给和汇率的潜在影响。