五洋自控：收购AI液冷核心零部件资产，传统智能装备向AI服务器液冷转型，扩产能扩客户扩品类支撑高增！ 2025年9月实控人姚小春（中泰工业创始人）以6.75亿入
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五洋自控：收购AI液冷核心零部件资产，传统智能装备向AI服务器液冷转型，扩产能扩客户扩品类支撑高增！
2025年9月实控人姚小春（中泰工业创始人）以6.75亿入主，仅6个月即推动6.81亿现金收购柯斯宇液冷51%股权。26年柯斯宇业绩承诺0.9亿，设置现金补偿+股权质押+竞业限制。柯斯宇液冷2022年成立，主营不锈钢波纹管、分水器、冷板、QD快接头，核心配套AVC、讯强（Cooler Master）、双鸿、富士康等台系龙头，间接进入英伟达GB200/GB300液冷供应链。2025年净利4,427万（净利率42%），26Q1净利2,111万（年化8,444万），盈利质量扎实。
扩产能：自有资金+并购贷款，26H2-27H1持续扩张波纹管、分水器、QD快接头产能； 扩客户：前五大>90%深度绑定台系龙头，产能瓶颈突破后将接入更多英伟达供应链订单； 扩品类：后续扩大冷板、QD快接头规模化生产，实现液冷核心部件一站式供应。 主业稳定营收8.5亿及现金流，奠定新业务发展基础。液冷业务具备3-5年认证壁垒，与客户深度绑定， 配合客户新品研发和提前产能储备，后期增长空间充足。
市值空间：本体45亿（姚小春入主估值）+柯斯宇26E利润0.9亿×40倍PE=36亿，合计市值底81亿；27E假设柯斯宇利润超预期达1.8亿，对应40倍PE为72亿，合理市值117亿。当前市值约68亿，较27年合理市值70%+空间，对标金富科技132亿市值折价50%，严重低估！
总体总结
主题正文
- 五洋自控：收购AI液冷核心零部件资产，传统智能装备向AI服务器液冷转型，扩产能扩客户扩品类支撑高增！
- 2025年9月实控人姚小春（中泰工业创始人）以6.75亿入主，仅6个月即推动6.81亿现金收购柯斯宇液冷51%股权。
- 柯斯宇液冷2022年成立，主营不锈钢波纹管、分水器、冷板、QD快接头，核心配套AVC、讯强（Cooler Master）、双鸿、富士康等台系龙头，间接进入英伟达GB200/GB300液冷供应链。
- 2025年净利4,427万（净利率42%），26Q1净利2,111万（年化8,444万），盈利质量扎实。
- 扩客户：前五大>90%深度绑定台系龙头，产能瓶颈突破后将接入更多英伟达供应链订单；
- 液冷业务具备3-5年认证壁垒，与客户深度绑定， 配合客户新品研发和提前产能储备，后期增长空间充足。
- 市值空间：本体45亿（姚小春入主估值）+柯斯宇26E利润0.9亿×40倍PE=36亿，合计市值底81亿；
- 27E假设柯斯宇利润超预期达1.8亿，对应40倍PE为72亿，合理市值117亿。