🔥【国金食饮】周观点0607：5月大众品数据跟踪及观点更新 🌟 整体来看5月大众品数据环比走弱、但板块内部表现有所分化。餐饮链龙头中安井、青啤降速，但海天、酵母
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🔥【国金食饮】周观点0607：5月大众品数据跟踪及观点更新
🌟 整体来看5月大众品数据环比走弱、但板块内部表现有所分化。餐饮链龙头中安井、青啤降速，但海天、酵母有所提速。零食量贩延续高景气， 两强单月净增门店1000家以上。饮料板块在高基数及竞争加剧背景下同比降速， 但农夫、东鹏仍具韧性。乳品竞争趋缓，但终端需求相对平淡，龙头企业增速亦有所回落。
✨我们认为5月数据更多 反映阶段性扰动而非趋势变化。其中安井受高温+渠道主动去库存影响， 实质4+5月预计仍有约15％增速。啤酒板块则主要受多地降雨影响，烧烤、夜宵等现饮消费场景恢复偏弱。相比之下，海天受益于渠道改革推进及市场份额提升，表现相对积极。
🌟展望后续， 我们仍维持餐饮链弱复苏判断。一方面，去年6月起基数偏低，补库存有望拉动出货改善；另一方面，世界杯预期以及厄尔尼诺背景下的高温天气，均有望推动即饮、夜场餐饮等场景需求释放。当前市场预期较为悲观， 若旺季动销表现超预期、板块估值存在修复空间。
✨当前继续推荐兼具成长性与确定性的优质标的： 安井食品（A股16x）、海天味业(A股25x)、燕京啤酒(16x)、西麦食品(23x)。同时关注零食量贩产业链持续扩张带来的投资机会，重点关注万辰集团（14x）、颐海国际(13x）。
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- 🔥【国金食饮】周观点0607：5月大众品数据跟踪及观点更新
- 🌟 整体来看5月大众品数据环比走弱、但板块内部表现有所分化。
- 其中安井受高温+渠道主动去库存影响， 实质4+5月预计仍有约15％增速。
- 啤酒板块则主要受多地降雨影响，烧烤、夜宵等现饮消费场景恢复偏弱。
- 一方面，去年6月起基数偏低，补库存有望拉动出货改善；
- 另一方面，世界杯预期以及厄尔尼诺背景下的高温天气，均有望推动即饮、夜场餐饮等场景需求释放。
- ✨当前继续推荐兼具成长性与确定性的优质标的： 安井食品（A股16x）、海天味业(A股25x)、燕京啤酒(16x)、西麦食品(23x)。
- 同时关注零食量贩产业链持续扩张带来的投资机会，重点关注万辰集团（14x）、颐海国际(13x）。