领导好，昨晚非农就业数据引发加息预期和美谷AI谷票巨震，以上三张图，汇报几点结论： 1、99年油价大涨，美联储2-6月引导加息预期，99年6月30日第一次正式加
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领导好，昨晚非农就业数据引发加息预期和美谷AI谷票巨震，以上三张图，汇报几点结论： 1、99年油价大涨，美联储2-6月引导加息预期，99年6月30日第一次正式加息，直至00年5月连续加息6次。 2、图1显示，99年6月加息之后，道琼斯基本见顶进入震荡，纳斯达克进一步上涨91%，00年3月见顶。 3、图2显示，99年纳斯达克100指数EPS增长60%，估值大幅提升；道琼斯EPS增长19%，估值小幅下杀。 4、简单而言，利率上行和流动性收缩影响传统需求更多、压制低增长板块估值；但对爆发性需求影响较小、也不影响业绩爆发板块的估值和谷价趋势。 5、图3显示，26Q1纳斯达克100指数EPS增速提升至36%、道琼斯EPS增速回落到4%。 6、谷票本身而言，A谷、美谷科技谷4月以来均积累较大幅度上涨，短期对各种扰动因素（舆情、拥挤度、估值、巨型IPO、美联储）较为敏感。但回到第一性原理，EPS和产业趋势仍然是驱动谷价的核心。6月底开始，依次进入A谷中报预告、美谷正式中报、A谷正式中报的窗口期，海外算力板块（光模块、光芯片、PCB、光纤光缆）等6月份的调整可能又是再次布局的机会。 广发策略刘晨明/郑恺
总体总结
主题正文
- 领导好，昨晚非农就业数据引发加息预期和美谷AI谷票巨震，以上三张图，汇报几点结论：
- 1、99年油价大涨，美联储2-6月引导加息预期，99年6月30日第一次正式加息，直至00年5月连续加息6次。
- 2、图1显示，99年6月加息之后，道琼斯基本见顶进入震荡，纳斯达克进一步上涨91%，00年3月见顶。
- 3、图2显示，99年纳斯达克100指数EPS增长60%，估值大幅提升；
- 道琼斯EPS增长19%，估值小幅下杀。
- 4、简单而言，利率上行和流动性收缩影响传统需求更多、压制低增长板块估值；
- 6、谷票本身而言，A谷、美谷科技谷4月以来均积累较大幅度上涨，短期对各种扰动因素（舆情、拥挤度、估值、巨型IPO、美联储）较为敏感。
- 6月底开始，依次进入A谷中报预告、美谷正式中报、A谷正式中报的窗口期，海外算力板块（光模块、光芯片、PCB、光纤光缆）等6月份的调整可能又是再次布局的机会。