【招商电新】继续推荐蔚蓝锂芯20260605 1、BBU在HVDC行业升级中扮演着至关重要的角色，已成为标配。 随着GPU机架密度（如 Kyber 架构）向60
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【招商电新】继续推荐蔚蓝锂芯20260605
1、BBU在HVDC行业升级中扮演着至关重要的角色，已成为标配。 随着GPU机架密度（如 Kyber 架构）向600kW以上迈进，800VDC成为物理规律和经济效益驱动下的必然转型。在第一、二阶段中（2026-2028年）BBU采用直流耦合方式，与超级电容器共同取代了传统的集中式低压UPS系统，从而消除了传统UPS带来的2-3%的转换损耗，已成为标配。
2、随着800VDC转型的深入，BBU价值量将继续快速提升。 在进入向800VDC转型的第三、四阶段（2028后），Power Rack将被电池机架（Battery Rack）取代，在其中仅保留DC/DC、BBU、超级电容3个主要组件。 在一、二阶段，估算BBU机架在power rack的成本占比约为 16%，约6.4w美元+/mw。而在第三阶段后，更⾼的机架功率需求意味着每个机架需要成⽐例增加的备⽤能量，BBU的整体价值量会继续提升。 同时，伴随对BBU机架功率需求的提升，对于BBU电芯本身的功率密度以及安全性也提出了更高的要求。
重点推荐蔚蓝锂芯 卡位优势突出 正在凭借LFP、全极耳两大核心技术快速切入，分别解决BBU两个核心需求痛点：安全性、高功率密度。 同时公司为外商投资企业，与台资电芯厂moli深度合作，完美对接北美供应链，具备其他国内小圆柱厂商难以复制的血统优势。产业反馈，下游可能加单在即。 BBU将带来的盈利能力大幅溢价。 随着AI服务器PSU功率持续提升，BBU电芯性能与安全性要求提升，且BBU在服务器成本占比极低。因此，下游客户更愿意为技术溢价付费。
总体总结
主题正文
- 随着GPU机架密度（如 Kyber 架构）向600kW以上迈进，800VDC成为物理规律和经济效益驱动下的必然转型。
- 在第一、二阶段中（2026-2028年）BBU采用直流耦合方式，与超级电容器共同取代了传统的集中式低压UPS系统，从而消除了传统UPS带来的2-3%的转换损耗，已成为标配。
- 在进入向800VDC转型的第三、四阶段（2028后），Power Rack将被电池机架（Battery Rack）取代，在其中仅保留DC/DC、BBU、超级电容3个主要组件。
- 在一、二阶段，估算BBU机架在power rack的成本占比约为 16%，约6.4w美元+/mw。
- 而在第三阶段后，更⾼的机架功率需求意味着每个机架需要成⽐例增加的备⽤能量，BBU的整体价值量会继续提升。
- 同时，伴随对BBU机架功率需求的提升，对于BBU电芯本身的功率密度以及安全性也提出了更高的要求。
- 正在凭借LFP、全极耳两大核心技术快速切入，分别解决BBU两个核心需求痛点：安全性、高功率密度。
- 同时公司为外商投资企业，与台资电芯厂moli深度合作，完美对接北美供应链，具备其他国内小圆柱厂商难以复制的血统优势。