【东财煤炭*李淼/王涛】煤价重回涨势，旺季需求或进一步助推❗️ ⚡️本周煤炭上涨6.62%，大幅跑赢沪深300/东方财富全A 5.65/7.91 pct， 主因
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【东财煤炭*李淼/王涛】煤价重回涨势，旺季需求或进一步助推❗️
⚡️本周煤炭上涨6.62%，大幅跑赢沪深300/东方财富全A 5.65/7.91 pct， 主因山西事故后供给明显收缩、煤价重回涨势、旺季需求开始兑现，板块已从前期情绪扰动转向基本面驱动的右侧上涨。展望后续，我们认为本轮行情并非短期脉冲， 供给收紧有望由局部扰动走向更长期约束、叠加高温驱动下旺季需求进一步抬升、煤价仍有再上台阶空间，建议❗️ 高度重视煤炭板块右侧布局机会。
➡️ 供给：事故扰动仍在持续、安监影响或由短期冲击走向长期约束
1）截至5月29日，山西停产炼焦煤矿仍有92座、涉及产能9820万吨，虽较5月25日有所恢复，但供给扰动远未结束。 2）5月28日副总理张国清出席全国“安全生产月”活动启动仪式；5月25日内蒙古党委常委会也已传达学习沁源事故重要指示精神， 说明事故影响正从山西向其他主产地外溢，后续“回头看”及更严治理值得重视。 3）我们认为，当前全国安监已是常态化趋严，不太会出现过去那种简单粗暴式的大面积停产，但根据事故定性不同， 影响仍有可能持续发酵。尤其此次事故矿井属于高瓦斯矿，若后续针对灾害矿井治理进一步升级，供给收缩可能由短期冲击向长期过渡。我们统计，全国高瓦斯矿井464座、合计产能7.4亿吨/年，其中山西208座、合计产能4.2亿吨/年。
➡️ 需求：旺季需求正在兑现、高温或进一步放大供需矛盾
1）5月22-28日，沿海及内陆25省电厂平均日耗498万吨，同比+2.3%，虽然周均值较前一周略回落，但仍明显高于去年同期， 旺季日耗正在逐步兑现。 2）国家气候中心预计，受厄尔尼诺快速发展影响，今年夏季全国大部气温偏高，部分地区偏高2-3℃；与此同时，印度高温下电力消费创历史新高，欧洲多地也已出现持续高温。叠加Kpler预计5月亚洲海运动力煤进口7626万吨、环比+23%、同比+4.7%， 国内外旺季及替代需求都在升温，供需矛盾有望进一步激化。
🔔 推荐标的：焦煤或为短期脉冲式行情、❗️更看好供需本身存在矛盾的动力煤！
1）焦煤：短期情绪交易，优先山西以外公司 淮北、平煤、盘江、蒙煤mongol mining0975等； 2）弹性动力煤：旺季无法增产，供需矛盾或进一步激化，优先 兖矿H/A、昊华、广汇，其次 晋控、中煤、陕煤、力量发展、甘肃能化等； 3）煤机：更新改造提速+煤企盈利上升双击，优先 中创智领、天地科技等。
总体总结
主题正文
- ⚡️本周煤炭上涨6.62%，大幅跑赢沪深300/东方财富全A 5.65/7.91 pct， 主因山西事故后供给明显收缩、煤价重回涨势、旺季需求开始兑现，板块已从前期情绪扰动转向基本面驱动的右侧上涨。
- 展望后续，我们认为本轮行情并非短期脉冲， 供给收紧有望由局部扰动走向更长期约束、叠加高温驱动下旺季需求进一步抬升、煤价仍有再上台阶空间，建议❗️ 高度重视煤炭板块右侧布局机会。
- 5月25日内蒙古党委常委会也已传达学习沁源事故重要指示精神， 说明事故影响正从山西向其他主产地外溢，后续“回头看”及更严治理值得重视。
- 3）我们认为，当前全国安监已是常态化趋严，不太会出现过去那种简单粗暴式的大面积停产，但根据事故定性不同， 影响仍有可能持续发酵。
- 1）5月22-28日，沿海及内陆25省电厂平均日耗498万吨，同比+2.3%，虽然周均值较前一周略回落，但仍明显高于去年同期， 旺季日耗正在逐步兑现。
- 2）国家气候中心预计，受厄尔尼诺快速发展影响，今年夏季全国大部气温偏高，部分地区偏高2-3℃；
- 叠加Kpler预计5月亚洲海运动力煤进口7626万吨、环比+23%、同比+4.7%， 国内外旺季及替代需求都在升温，供需矛盾有望进一步激化。
- 2）弹性动力煤：旺季无法增产，供需矛盾或进一步激化，优先 兖矿H/A、昊华、广汇，其次 晋控、中煤、陕煤、力量发展、甘肃能化等；