【华泰科技-黄乐平】英伟达Vera Rubin存储用量减半，市场反应有所误读 昨天Semi Analayis报告，公司把单机架的DRAM 内存总容量从原计划的
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【华泰科技-黄乐平】英伟达Vera Rubin存储用量减半，市场反应有所误读
昨天Semi Analayis报告，公司把单机架的DRAM 内存总容量从原计划的 55TB 砍半至 28TB，也就是一个机柜从192G砍到 96GB。部分投资人把这个调整解读为 AI 算力需求疲软，直接引发了对内存周期“量价齐升”预期落空的恐慌，导致昨晚MU大跌7%，今天三星，Hynix可能也会有比较大的调整。
观点 1: 这次下调原因不是需求不足，是供给瓶颈 我们认为这次调整的主要原因是 16 层超高密度 LPDDR5X 极其困难的封装良率，Hynix/三星无法提供足够数量的192G内存给到客户，为了保证所有Rubin GPU都能有对应的DRAM可以用，英伟达主动进行供应链风控，下调了单机柜用量。
观点 2: DRAM配比下降，会利好SSD和光连接用量上升 当 CPU 侧用于承载庞大上下文（KV Cache）的系统内存缩水后，GPU算力瓶颈将无可避免地向SSD侧和互连侧转移，CSP需要采购更多的高性能SSD或者采用更高性能的柜内连接（Scale Up）连接方案，利好NAND企业（（KIOXIA，闪迪）和光链接企业（LITE，Marvell，康宁）的需求。
总体总结
主题正文
- 【华泰科技-黄乐平】英伟达Vera Rubin存储用量减半，市场反应有所误读
- 昨天Semi Analayis报告，公司把单机架的DRAM 内存总容量从原计划的 55TB 砍半至 28TB，也就是一个机柜从192G砍到 96GB。
- 部分投资人把这个调整解读为 AI 算力需求疲软，直接引发了对内存周期“量价齐升”预期落空的恐慌，导致昨晚MU大跌7%，今天三星，Hynix可能也会有比较大的调整。
- 观点 1: 这次下调原因不是需求不足，是供给瓶颈
- 我们认为这次调整的主要原因是 16 层超高密度 LPDDR5X 极其困难的封装良率，Hynix/三星无法提供足够数量的192G内存给到客户，为了保证所有Rubin GPU都能有对应的DRAM可以用，英伟达主动进行供应链风控，下调了单机柜用量。
- 观点 2: DRAM配比下降，会利好SSD和光连接用量上升
- 当 CPU 侧用于承载庞大上下文（KV Cache）的系统内存缩水后，GPU算力瓶颈将无可避免地向SSD侧和互连侧转移，CSP需要采购更多的高性能SSD或者采用更高性能的柜内连接（Scale Up）连接方案，利好NAND企业（（KIOXIA，闪迪）和光链接企业（LITE，Marvell，康宁）的需求。