❗️❗️❗️【国信公用环保】强烈推荐电力板块龙头：电价底部反转+边际弹性，电力板块有望迎来价值重估 科技资金外溢找确定性板块，电力板块确定性利好会从6月份持续到
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❗️❗️❗️【国信公用环保】强烈推荐电力板块龙头：电价底部反转+边际弹性，电力板块有望迎来价值重估
科技资金外溢找确定性板块，电力板块确定性利好会从6月份持续到年底。第二产业复苏和厄尔尼诺提升用电量，而火电和绿电弹性最大；夏季会出现各地月度现货电价提升趋势。9月开始谈判2027年年度长协，现在煤价和用电量基础上，各省大概率会提升。
以广东为代表，电力供需呈现“电量宽松、电力紧平衡”状态，4月以来广东用电量超预期+机组检修导致现货电价大涨，今年厄尔尼诺预期增强，南方气温偏高，南方电网负荷连创新高， 电价博弈弹性增强，边际收益改善。复盘2014年以来4次厄尔尼诺事件中电力板块行情结果显示，在强厄尔尼诺事件中期，电力板块胜率较高。
电力能源替代价值显现，电力板块有望迎来价值重估。美伊冲突和霍尔木兹海峡的封锁进一步引起全球能源通胀，加剧全球缺电问题，能源供给的自主可控和清洁高效利用重要性凸显。国内方面，“十五五”规划建议明确提到促进清洁能源高质量发展，电源侧的消纳和外送格局有望改善；同时我国用电量保持稳健增长，算力发展激发电力需求，1-3月全社会累计用电量2.5万亿kWh，同比增长5.2%，其中充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达到53.8%、44%。我国电力供需格局出现边际改善迹象，电价有望触底反弹。
电算协同+氢基能源赋能绿电，抬升电力附加值属性。四部门编制《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》提出，到2027年，支撑人工智能创新发展的安全、绿色、经济的能源保障体系初步构建，清洁能源与算力设施互动能力显著提升；到2030年，人工智能算力设施的清洁能源供给保障能力达到世界领先水平，人工智能与能源双向赋能取得明显成效。《》和《》等文件鼓励绿电与绿色氢氨醇协同，推动新能源非电利用。绿电与算力、氢基能源协同发展，推动绿电就地消纳，将低附加值的绿电与高附加值产品绑定，绿电价值或迎重估。
标的推荐：火电龙头【华能国际】、【华电国际】、【国电电力】；绿电龙头【龙源电力】、【三峡能源】；转型电解铝【百通能源】；算电协同【金开新能】；绿色氢基能源【电投绿能】；水电来水偏丰，【长江电力】、【华能水电】、【川投能源】、【南网储能】；核电密集投产期临近，【中国广核】、【中国核电】
总体总结
主题正文
- 以广东为代表，电力供需呈现“电量宽松、电力紧平衡”状态，4月以来广东用电量超预期+机组检修导致现货电价大涨，今年厄尔尼诺预期增强，南方气温偏高，南方电网负荷连创新高， 电价博弈弹性增强，边际收益改善。
- 复盘2014年以来4次厄尔尼诺事件中电力板块行情结果显示，在强厄尔尼诺事件中期，电力板块胜率较高。
- 美伊冲突和霍尔木兹海峡的封锁进一步引起全球能源通胀，加剧全球缺电问题，能源供给的自主可控和清洁高效利用重要性凸显。
- 国内方面，“十五五”规划建议明确提到促进清洁能源高质量发展，电源侧的消纳和外送格局有望改善；
- 同时我国用电量保持稳健增长，算力发展激发电力需求，1-3月全社会累计用电量2.5万亿kWh，同比增长5.2%，其中充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达到53.8%、44%。
- 我国电力供需格局出现边际改善迹象，电价有望触底反弹。
- 四部门编制《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》提出，到2027年，支撑人工智能创新发展的安全、绿色、经济的能源保障体系初步构建，清洁能源与算力设施互动能力显著提升；
- 到2030年，人工智能算力设施的清洁能源供给保障能力达到世界领先水平，人工智能与能源双向赋能取得明显成效。