【浙商纺服 马莉/詹陆雨】Lululemon FY2027Q1业绩：收入小幅超预期，北美承压+下调全年指引 Lululemon公布截至2026/5/3的FY20
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【浙商纺服 马莉/詹陆雨】Lululemon FY2027Q1业绩：收入小幅超预期，北美承压+下调全年指引
Lululemon公布截至2026/5/3的FY2027Q1业绩：
公布FY2027Q1业绩：收入小幅超预期、利润承压 -收入24.72亿美元，+4.3%，汇率中性+2%，彭博一致预期收入24.35亿，超预期1.5%；营业利润2.77亿美元，-36.9%，营业利润率11.2%，-7.3pct -毛利率54.2%，-4.1pct，主要受关税、折扣及库存拨备影响 -净利润1.95亿美元，-38.0%，彭博一致预期1.97亿，净利润略低于预期 -存货16.87亿美元，+2.1%；公司表示金额增长2%，但库存件数下降4% -经营性现金流2.14亿美元，去年同期为-1.19亿美元，现金流转正
细看Q1收入：中国大陆继续高增、北美仍承压 -分区域：北美收入16.21亿美元，-3.2%，占比65.6%；中国大陆收入4.78亿美元，+30.0%，占比19.4%；其他地区收入3.72亿美元，+13.4%，占比15.1% -中国大陆可比销售+20%，汇率中性+13%，增长来自流量提升、新开及扩建门店、其他渠道贡献 -北美可比销售-5%，汇率中性-6%，主要受转化率下降、客流减少及客单价下降影响，但电商流量有所改善 -分产品：女装16.03亿美元，+4.4%；男装5.82亿美元，+6.8%；配饰及其他2.87亿美元，-1.4% -分渠道：直营店11.93亿美元，+3.4%；线上9.97亿美元，+3.8%；其他渠道2.81亿美元，+9.6% -期末直营门店816家，Q1净增5家
Q2收入指引同比-3%至-2%、Q2北美预计双位数下滑 -FY2027Q2收入指引24.50-24.75亿美元，同比-3%至-2%；FY2027Q2 EPS指引1.76-1.81美元，低于市场预期 -Q2分区域看，北美预计低双位数下滑，中国大陆预计中高双位数增长，其他地区预计高个位数至低双位数增长，短期压力主要集中在北美，国际市场增速较Q1预计放缓
6/4公布下调全年指引：北美疲弱+关税压力拖累预期 -管理层表示，北美业务仍有压力，新品反响弱于预期，后续需要更多季节性清仓，同时继续推进产品创新、品牌激活和全价销售修复 -FY2027全年收入指引下调至110.0-111.5亿美元，对应同比-1%至持平；此前为113.5-115.0亿美元，对应同比+2%-4% -分区域看，全年下调主要来自北美：北美收入预期从此前下降1%-3%，下调至高个位数下降；其中美国表现略弱，加拿大相对较好 -中国大陆全年收入预期维持约+20%，其他地区全年收入预期维持中双位数增长 -全年EPS下调至10.95-11.15美元；此前为12.10-12.30美元
总体总结
主题正文
- 营业利润2.77亿美元，-36.9%，营业利润率11.2%，-7.3pct
- -净利润1.95亿美元，-38.0%，彭博一致预期1.97亿，净利润略低于预期
- 公司表示金额增长2%，但库存件数下降4%
- -中国大陆可比销售+20%，汇率中性+13%，增长来自流量提升、新开及扩建门店、其他渠道贡献
- -北美可比销售-5%，汇率中性-6%，主要受转化率下降、客流减少及客单价下降影响，但电商流量有所改善
- -Q2分区域看，北美预计低双位数下滑，中国大陆预计中高双位数增长，其他地区预计高个位数至低双位数增长，短期压力主要集中在北美，国际市场增速较Q1预计放缓
- -分区域看，全年下调主要来自北美：北美收入预期从此前下降1%-3%，下调至高个位数下降；
- -中国大陆全年收入预期维持约+20%，其他地区全年收入预期维持中双位数增长