【国金机械】骄成超声深度：超声设备平台型龙头，多点开花需求强劲 ⭕超声设备平台型龙头，高毛利配件业务占比提升。（1）公司为国内超声波焊接与检测设备核心龙头，产品
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【国金机械】骄成超声深度：超声设备平台型龙头，多点开花需求强劲
⭕超声设备平台型龙头，高毛利配件业务占比提升。（1）公司为国内超声波焊接与检测设备核心龙头，产品全面覆盖新能源电池、半导体、线束连接器等多领域。26Q1营业收入2.0亿元，yoy+34%，归母净利润0.5亿元，yoy+113%；2026Q1合同负债达1.1亿元，yoy+189%，订单强劲。（2）公司配件业务毛利率2025年达75.5%，收入占比提升至33.6%，常年保持30-50%高增速，耗材属性凸显。
⭕IGBT需求放量，超声技术应用多个环节。超声波技术在IGBT广泛应用于检测、清洗和焊接三大应用，贯穿IGBT生产、封测全流程。英飞凌功率半导体AI数据中心2027财年收入有望变为2024财年的10倍。2031年全球IGBT市场规模将达到146.8亿美元，2025-2030年间年复合增长率为7.4%。时代电气资本开支持续扩张，公司功率半导体设备需求有望持续增长。
⭕存储芯片大扩产，超声检测国产替代正当时。（1）AI拉动存储芯片需求，2024-2030年HBM市场空间预计由174亿美元增至980亿美元，CAGR为33%。2024年我国DRAM和NAND市场占全球比重分别为26%和33%，但全球存储产能被韩美日垄断。全球存储IDM资本开支恢复扩张，长鑫、长存纷纷启动上市计划，大规模扩产在即。（2）HBM迭代驱动超扫检测设备市场持续扩容，2030年全球超扫显微镜检测设备市场空间预计为3.6亿美元，25-30年复合增速12.3%。（3）公司自研2.5D/3D先进封装超扫并量产，有望突破存储与先进封装客户。公司拟募资5.1亿投资半导体先进超声设备研发及产业化项目。
⭕锂电资本开支提升，新技术拉动超声设备需求。（1）动力电池和储能电池25-30年出货量CAGR预计达24%，带动锂电资本开支上行。（2）固态电池项目大增，2026年一季度固态电池全国签约、投产项目超20个；复合集流体扩产也有望带动超声滚焊设备需求增长。
🌟盈利预测：26/27/28年预计实现归母净利润2.4/3.5/4.9亿元，yoy+107.3%/+44.6%/+40.1%，对应PE分别为79/55/39x。
总体总结
主题正文
- （1）公司为国内超声波焊接与检测设备核心龙头，产品全面覆盖新能源电池、半导体、线束连接器等多领域。
- 26Q1营业收入2.0亿元，yoy+34%，归母净利润0.5亿元，yoy+113%；
- 2026Q1合同负债达1.1亿元，yoy+189%，订单强劲。
- 2031年全球IGBT市场规模将达到146.8亿美元，2025-2030年间年复合增长率为7.4%。
- （1）AI拉动存储芯片需求，2024-2030年HBM市场空间预计由174亿美元增至980亿美元，CAGR为33%。
- （2）HBM迭代驱动超扫检测设备市场持续扩容，2030年全球超扫显微镜检测设备市场空间预计为3.6亿美元，25-30年复合增速12.3%。
- （1）动力电池和储能电池25-30年出货量CAGR预计达24%，带动锂电资本开支上行。
- 🌟盈利预测：26/27/28年预计实现归母净利润2.4/3.5/4.9亿元，yoy+107.3%/+44.6%/+40.1%，对应PE分别为79/55/39x。