【浙商食饮】再call蒙牛：看好后势，弹性可期，重点推荐（260605） 行业层面：我们预计26年乳制品常温大盘降幅有望企稳收窄，供需格局改善，龙头的常温奶有望

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【浙商食饮】再call蒙牛：看好后势，弹性可期，重点推荐（260605） 行业层面：我们预计26年乳制品常温大盘降幅有望企稳收窄，供需格局改善，龙头的常温奶有望转正。

个股层面：蒙牛年初至今收入维持稳健向好的增长趋势，渠道库存保持良性。

盈利预测：预计蒙牛26年收入中个位数增长，业绩修复空间大。我们预计26年47e，当前位置11.5XPE，弹性可期、重点推荐。

重点提醒：1个别专家反馈情况不代表液态奶总体收入表现；2渠道分化细分明显，个别专家渠道样板覆盖更有限。

张潇倩/孙天一/杨美云

总体总结

主题正文

1. 【浙商食饮】再call蒙牛：看好后势，弹性可期，重点推荐（260605）
2. 行业层面：我们预计26年乳制品常温大盘降幅有望企稳收窄，供需格局改善，龙头的常温奶有望转正。
3. 个股层面：蒙牛年初至今收入维持稳健向好的增长趋势，渠道库存保持良性。
4. 盈利预测：预计蒙牛26年收入中个位数增长，业绩修复空间大。
5. 我们预计26年47e，当前位置11.5XPE，弹性可期、重点推荐。
6. 重点提醒：1个别专家反馈情况不代表液态奶总体收入表现；
7. 2渠道分化细分明显，个别专家渠道样板覆盖更有限。
8. 张潇倩/孙天一/杨美云