罗曼股份快评：公告简易程序发行预案，当前时点继续重点推荐 [玫瑰]公司6.3晚公告拟采用以简易程序向特定对象发行股票的方式，向不超过 35 名特定投资者发行股票
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罗曼股份快评：公告简易程序发行预案，当前时点继续重点推荐
[玫瑰]公司6.3晚公告拟采用以简易程序向特定对象发行股票的方式，向不超过 35 名特定投资者发行股票，募集不超过2.93亿元资金，主要用于智能算力集群建设及运营项目。
[太阳]Q2起AIDC交付加速，全年业绩确定性较强：Q2起公司通过微调配置方式，将Q1滞后订单（主要因为储存涨价幅度较大）开始加速交付，我们判断Q2单季度交付量已恢复至类似2025Q4水平（8.7亿元收入）。目前公司公开信息可查的在手订单+框架协议660亿元，业绩确定性较高，我们预计2026年武桐树相关业务净利润4.5-5亿元。
[太阳]云边端一体化加速布局：2026年以来，公司加速云边端一体化布局，推出多款低功耗端侧用芯片。根据近期公开信息，武桐树中标上海市教育发展算力服务项目设备采购项目，同时其参与发起的医疗联盟垚山智医瑞金鲸智能体2.0完成L3级进化，实现从被动服务到主动服务转变，并实现可视化思考、全流程服务，体现其云边端一体化布局竞争力的增强。未来企业端侧推理需求预计将保持较快增长，公司有望重点受益。
[太阳]预计逐渐开启Token自持业务：由于此次募集用途包括算力集群运营业务，我们预计H2公司将逐渐展开Token自持相关业务。目前可比上市公司相关业务毛利率40-50%左右，高于AIDC的25-30%，未来有望成为公司增长新的动能。
[玫瑰]公司是A股端侧推理领域稀缺且优质标的，当前时点继续重点推荐，目标市值第一步看到250-300亿元，未来有进一步上修空间。欢迎联系索取近期公司及专家交流纪要~
总体总结
主题正文
- [玫瑰]公司6.3晚公告拟采用以简易程序向特定对象发行股票的方式，向不超过 35 名特定投资者发行股票，募集不超过2.93亿元资金，主要用于智能算力集群建设及运营项目。
- [太阳]Q2起AIDC交付加速，全年业绩确定性较强：Q2起公司通过微调配置方式，将Q1滞后订单（主要因为储存涨价幅度较大）开始加速交付，我们判断Q2单季度交付量已恢复至类似2025Q4水平（8.7亿元收入）。
- 目前公司公开信息可查的在手订单+框架协议660亿元，业绩确定性较高，我们预计2026年武桐树相关业务净利润4.5-5亿元。
- 根据近期公开信息，武桐树中标上海市教育发展算力服务项目设备采购项目，同时其参与发起的医疗联盟垚山智医瑞金鲸智能体2.0完成L3级进化，实现从被动服务到主动服务转变，并实现可视化思考、全流程服务，体现其云边端一体化布局竞争力的增强。
- 未来企业端侧推理需求预计将保持较快增长，公司有望重点受益。
- [太阳]预计逐渐开启Token自持业务：由于此次募集用途包括算力集群运营业务，我们预计H2公司将逐渐展开Token自持相关业务。
- 目前可比上市公司相关业务毛利率40-50%左右，高于AIDC的25-30%，未来有望成为公司增长新的动能。
- [玫瑰]公司是A股端侧推理领域稀缺且优质标的，当前时点继续重点推荐，目标市值第一步看到250-300亿元，未来有进一步上修空间。