⛵️【财通电子&新科技】世运电路调研更新：短期看好顺价带来的盈利能力修复，中长期看好埋嵌PCB带来的业绩增量0603 各位领导好，我们今天参观了世运电路的中试线
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⛵️【财通电子&新科技】世运电路调研更新：短期看好顺价带来的盈利能力修复，中长期看好埋嵌PCB带来的业绩增量0603
各位领导好，我们今天参观了世运电路的中试线，公司埋嵌产品线可应用领域覆盖范围广，量产进度顺利，短期可以预见PCB顺价带来的盈利修复，中长期可以预见埋嵌PCB带来的业绩增量&市值拐点，当前中线高胜率，存在预期差，建议领导重视[太阳][礼物]埋嵌PCB量产在即，看好埋嵌PCB带来的市值提升 算力端埋嵌PCB有望于2027年放量，应用于NV的LPU场景中，汽车端埋嵌PCB有望于2027H1放量，当前埋嵌PCB成品良率已超90%；其中，车端埋嵌PCB价值量约为传统PCB的10倍以上，算力端PCB价值量约为普通PCB的20-30倍，若包含芯片，价值量将进一步提升。 我们认为LPU对应PCB的市场规模可达百亿，我们看好埋嵌PCB放量后带来的业绩弹性。
[礼物]PCB顺价在即，短期看好PCB顺价带来的盈利修复 受上游原材料涨价影响，2026Q1毛利率承压； 我们预计PCB顺价带来的盈利修复将于2026Q2体现，并且不同产品的涨价幅度不同。 我们短期看好PCB顺价带来的盈利能力修复。
总体总结
主题正文
- ⛵️【财通电子&新科技】世运电路调研更新：短期看好顺价带来的盈利能力修复，中长期看好埋嵌PCB带来的业绩增量0603
- 各位领导好，我们今天参观了世运电路的中试线，公司埋嵌产品线可应用领域覆盖范围广，量产进度顺利，短期可以预见PCB顺价带来的盈利修复，中长期可以预见埋嵌PCB带来的业绩增量&市值拐点，当前中线高胜率，存在预期差，建议领导重视[太阳][礼物]埋嵌PCB量产在即，看好埋嵌PCB带来的市值提升
- 算力端埋嵌PCB有望于2027年放量，应用于NV的LPU场景中，汽车端埋嵌PCB有望于2027H1放量，当前埋嵌PCB成品良率已超90%；
- 其中，车端埋嵌PCB价值量约为传统PCB的10倍以上，算力端PCB价值量约为普通PCB的20-30倍，若包含芯片，价值量将进一步提升。
- 我们认为LPU对应PCB的市场规模可达百亿，我们看好埋嵌PCB放量后带来的业绩弹性。
- [礼物]PCB顺价在即，短期看好PCB顺价带来的盈利修复
- 受上游原材料涨价影响，2026Q1毛利率承压；
- 我们预计PCB顺价带来的盈利修复将于2026Q2体现，并且不同产品的涨价幅度不同。