燃机板块观点更新：无惧回调，基本面依旧强劲 近期燃机板块回调较多，我们认为更多是燃机板块处于催化真空期，另外海外GEV股价较弱。 在重燃排期超过2030年的背景
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燃机板块观点更新：无惧回调，基本面依旧强劲
近期燃机板块回调较多，我们认为更多是燃机板块处于催化真空期，另外海外GEV股价较弱。 在重燃排期超过2030年的背景下，海外在讨论部分数据中心建设趋缓的情况，认为紧缺逻辑松动，而交期更快的内燃机、SOFC等，近期卡特彼勒、BE股价相对强于GEV。 我们认为： 1）北美缺电导致的燃机缺口足够大，燃机、内燃机、SOFC都有足够的空间。根据我们测算，2026-2028年全球燃机供需缺口为10、30、50GW，持续扩大，足够各个技术路线成长。 2）产业内反馈来看，国产燃机出海、涨价趋势延续，零部件扩产与交货诉求旺盛。核心燃机厂商、成撬厂商近期的订单大幅增长，价格也在提升，趋势仍在演绎。零部件厂商产能建设也在推进，海外主机厂的下单需求迫切。 坚定看好燃机板块。首推整机环节：中国动力、杰瑞股份、东方电气等。零部件环节：应流股份、万泽股份、联德股份、豪迈科技等。 建投机械许光坦/陈宣霖
总体总结
主题正文
- 近期燃机板块回调较多，我们认为更多是燃机板块处于催化真空期，另外海外GEV股价较弱。
- 在重燃排期超过2030年的背景下，海外在讨论部分数据中心建设趋缓的情况，认为紧缺逻辑松动，而交期更快的内燃机、SOFC等，近期卡特彼勒、BE股价相对强于GEV。
- 1）北美缺电导致的燃机缺口足够大，燃机、内燃机、SOFC都有足够的空间。
- 根据我们测算，2026-2028年全球燃机供需缺口为10、30、50GW，持续扩大，足够各个技术路线成长。
- 2）产业内反馈来看，国产燃机出海、涨价趋势延续，零部件扩产与交货诉求旺盛。
- 核心燃机厂商、成撬厂商近期的订单大幅增长，价格也在提升，趋势仍在演绎。
- 零部件厂商产能建设也在推进，海外主机厂的下单需求迫切。
- 零部件环节：应流股份、万泽股份、联德股份、豪迈科技等。