【浙商轻工史凡可】仙鹤股份：特种纸提价顺利，电容器纸受益AI景气 电解电容器纸核心供应商、有望受益于AI景气。电解电容器纸国内市场规模约3万吨，公司25年销售7
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【浙商轻工史凡可】仙鹤股份：特种纸提价顺利，电容器纸受益AI景气
电解电容器纸核心供应商、有望受益于AI景气。电解电容器纸国内市场规模约3万吨，公司25年销售7200吨，和凯恩同是国内核心供应商，单吨售价2-3万元。其中AI服务器电压要求高，对高电压电解电容器需求持续增长，此前该产品的纸基材料主要由日本NKK垄断，规模约1万吨。随着公司在产品力、客户认证等维度逐步突破，有望实现国产化替代，该类高端电容器纸价格和盈利均有数倍空间。
特种纸提价顺畅、龙头利润弹性突出。4月以来，格拉辛、数码转印提价顺畅，截至5月格拉辛累积提价1000元/吨，数码转印提价900元/吨，装饰纸200-500元/吨，其他特种纸600-1500元/吨，保障公司季度盈利环比改善。此外，公司广西、湖北基地快速爬坡，纸浆投产降本增效空间广阔，26年底公司广西二期60万吨纸浆预期投产，贡献27年利润增量。
总体总结
主题正文
- 【浙商轻工史凡可】仙鹤股份：特种纸提价顺利，电容器纸受益AI景气
- 电解电容器纸核心供应商、有望受益于AI景气。
- 电解电容器纸国内市场规模约3万吨，公司25年销售7200吨，和凯恩同是国内核心供应商，单吨售价2-3万元。
- 其中AI服务器电压要求高，对高电压电解电容器需求持续增长，此前该产品的纸基材料主要由日本NKK垄断，规模约1万吨。
- 随着公司在产品力、客户认证等维度逐步突破，有望实现国产化替代，该类高端电容器纸价格和盈利均有数倍空间。
- 特种纸提价顺畅、龙头利润弹性突出。
- 4月以来，格拉辛、数码转印提价顺畅，截至5月格拉辛累积提价1000元/吨，数码转印提价900元/吨，装饰纸200-500元/吨，其他特种纸600-1500元/吨，保障公司季度盈利环比改善。
- 此外，公司广西、湖北基地快速爬坡，纸浆投产降本增效空间广阔，26年底公司广西二期60万吨纸浆预期投产，贡献27年利润增量。