🍁🍁🍁再call光华科技，主产品涨价+高端产品国产替代， 对标铜箔逻辑 🍁公司主产品氧化铜类似标箔，26年PCB需求爆发前常年微利，此轮需求周期带动PCB上游全
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🍁🍁🍁再call光华科技，主产品涨价+高端产品国产替代， 对标铜箔逻辑
🍁公司主产品氧化铜类似标箔，26年PCB需求爆发前常年微利，此轮需求周期带动PCB上游全面涨价，公司氧化铜加工费也提价3k+，吨净利较去年有望翻倍。
🍁PCB药水市场空间当前200亿，潜在营收空间千亿，净利率20-30%，利润空间百亿。公司25年已完成0-1，26年倍增放量，mSAP工艺药水也是通胀环节，价值量从5%提升到10%。公司可比天承科技，Q1天承收入1.45e，增速42%，Q1公司药水收入接近1e，总收入9.7亿增速65%，ttmPE只有天承的一半。
🍁此前拖累较大的新能源业务已基本退出，今年利润端大幅释放，当前仍有较大预期差，建议重点关注。
总体总结
主题正文
- 🍁🍁🍁再call光华科技，主产品涨价+高端产品国产替代， 对标铜箔逻辑
- 🍁公司主产品氧化铜类似标箔，26年PCB需求爆发前常年微利，此轮需求周期带动PCB上游全面涨价，公司氧化铜加工费也提价3k+，吨净利较去年有望翻倍。
- 🍁PCB药水市场空间当前200亿，潜在营收空间千亿，净利率20-30%，利润空间百亿。
- 公司25年已完成0-1，26年倍增放量，mSAP工艺药水也是通胀环节，价值量从5%提升到10%。
- 公司可比天承科技，Q1天承收入1.45e，增速42%，Q1公司药水收入接近1e，总收入9.7亿增速65%，ttmPE只有天承的一半。
- 🍁此前拖累较大的新能源业务已基本退出，今年利润端大幅释放，当前仍有较大预期差，建议重点关注。