东鹏/鸣鸣股价涨幅居前，同时仙乐健康宣布成功比例BF聚焦主业，具体看： 1️⃣万辰/鸣鸣：今日股价积极或主因此前舆论逐步消化/5月净开店如期加速，回调推荐 ①
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东鹏/鸣鸣股价涨幅居前，同时仙乐健康宣布成功比例BF聚焦主业，具体看：
1️⃣万辰/鸣鸣：今日股价积极或主因此前舆论逐步消化/5月净开店如期加速，回调推荐 ① 前期万辰及鸣鸣因双方在部分区域展开正面门店竞争，并在招商层面相互加大补贴力度导致股价回调明显，鸣鸣管理层回应，此次动作为针对友商在部分区域违约行为的防守性反击，公司明确表示不会主动发起竞争对抗，核心理念是"以战止战"、推动行业回归理性；万辰则表示公司不会主动发起内卷，本质上局部区域开店带来的短期摩擦。当前社媒上的争论已停止； ② 1-4月鸣鸣/万辰净增店预计2600/3000家，5月头部量贩品牌均继续加速开店（预计鸣鸣/万辰净增分别900/1000+家），预计全年开店节奏会比去年更快。万辰/鸣鸣总门店数量已接近5W家，局部区域的补贴行为对整体利润边际影响有限。 ③ 其他催化：鸣鸣很忙6月8日即将纳入港股通。
2️⃣东鹏：增持+回购双管齐下，当前PE具性价比 ①A股方面： 公司5月初公告计划计划以集中竞价方式回购10-20亿元A股股票、其中不低于90%用于回购注销、其他部分用于股权激励/员工持股计划，回购价格上限最近调整为188.85元/股，较最新收盘价高32.6%，截至5月18日公司已回购A股1亿元； ② H股方面： 上周五公司公告董事长林总增持H股4.98万股（以港股收盘价计算为659万HKD），林总计划未来12月增持1-2亿HKD。 ③维持此前预测，预计26年收入/利润增速20%+/25%+，A/H分别对应19x/18x。估值低位建议关注旺季动销提速，持续推荐
3️⃣仙乐健康：成功剥离个人护理业务，符合业绩后预期 ① 公司发布公告，已顺利完成控股子公司个人护理业务核心资产出售交割工作，标志着公司正式卸下该亏损业务负担，全面聚焦营养健康食品解决方案主业，此次PC业务剥离将彻底消除该亏损业务对公司利润表的拖累（此前预期为直接关停处理）。 ② 此前市场对BFPC业务计划于515正式关停/预计6月底走完停业手续已有预期，且25年减值已经一次性计提完，因此该事件符合业绩后预期。
总体总结
主题正文
- ① 前期万辰及鸣鸣因双方在部分区域展开正面门店竞争，并在招商层面相互加大补贴力度导致股价回调明显，鸣鸣管理层回应，此次动作为针对友商在部分区域违约行为的防守性反击，公司明确表示不会主动发起竞争对抗，核心理念是"以战止战"、推动行业回归理性；
- ② 1-4月鸣鸣/万辰净增店预计2600/3000家，5月头部量贩品牌均继续加速开店（预计鸣鸣/万辰净增分别900/1000+家），预计全年开店节奏会比去年更快。
- 万辰/鸣鸣总门店数量已接近5W家，局部区域的补贴行为对整体利润边际影响有限。
- ①A股方面： 公司5月初公告计划计划以集中竞价方式回购10-20亿元A股股票、其中不低于90%用于回购注销、其他部分用于股权激励/员工持股计划，回购价格上限最近调整为188.85元/股，较最新收盘价高32.6%，截至5月18日公司已回购A股1亿元；
- ② H股方面： 上周五公司公告董事长林总增持H股4.98万股（以港股收盘价计算为659万HKD），林总计划未来12月增持1-2亿HKD。
- ③维持此前预测，预计26年收入/利润增速20%+/25%+，A/H分别对应19x/18x。
- ① 公司发布公告，已顺利完成控股子公司个人护理业务核心资产出售交割工作，标志着公司正式卸下该亏损业务负担，全面聚焦营养健康食品解决方案主业，此次PC业务剥离将彻底消除该亏损业务对公司利润表的拖累（此前预期为直接关停处理）。
- ② 此前市场对BFPC业务计划于515正式关停/预计6月底走完停业手续已有预期，且25年减值已经一次性计提完，因此该事件符合业绩后预期。