➤创想三维(3388.hk)消费级3D打印第一股——华安大消费邓欣团队2026.6.1 公司最新5月29日(上周5)登陆港交所，发售7342.76万股H股（占发
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➤创想三维(3388.hk)消费级3D打印第一股——华安大消费邓欣团队2026.6.1 公司最新5月29日(上周5)登陆港交所，发售7342.76万股H股（占发行后总股本15.73%），发行价18.80元HKD，募资净额12.72亿HKD；以下为关键信息： ❶整体： 收入：23-25年营收高速扩容18.83（+21.5%）、22.88（+21.5%）、31.27亿元（+36.7%），3年CAGR29%； 净利：1.29、0.89、-1.82亿元； 经调净利：1.30亿、0.97亿（-25.4%）、0.92亿元（-5.2%）； 但三年维度毛利率整体稳定31.8%、30.9%、31.2%。 ❷结构： ①3D打印机：营收14.04/14.16/17.85亿，占比74.6%/61.9%/57.1%，3年CAGR12.7%， 毛利稳定30%上下； ②3D耗材：营收1.36/2.62/4.18亿，占比7.2%/11.4%/13.4%，3年CAGR75.3%，毛利攀升至35%， 高增速高毛利高复购； ③3D扫描仪：营收0.42/2.08/3.66亿，占比2.2%/9.1%/11.7%，3年CAGR194.5%， 增速最快毛利改善； ④激光雕刻机：营收1.11/1.63/2.25亿，占比5.9%/7.1%/7.2%，3年CAGR42.3%， 毛利小幅微降； ⑤配件及其他：营收1.88/2.36/3.26亿，占比10.0%/10.3%/10.4%； ⑥成品及服务：营收0.02/0.03/0.06亿，占比0.1%/0.2%/0.2%； ⚠增速排序：耗材>扫描仪>雕刻机>打印机 ❸规模：25年以GMV计全球市场规模60亿美元，预计30年将达272亿美元，5年CAGR35.2%； ❹格局：25年全球消费级3D打印市场CR2=54%，拓竹科技42.7%（第一）、创想三维11.2%（第二）、其后纵维立方、智能派等，第二梯队厂商竞争激烈； ❺基石：泰康人寿、源峰、大湾区共同家园投资等15家机构，阵容雄厚。 【 我们观点】 6.1收盘公司市值【107亿Hkd】，参考一致预期今明后营收+44/37/38%，利润+199/83/64%，最新PE52x/28x/17x； 公司赛道成长突出，当前行业消费属性持续强化，家用个性化创作+桌面轻量化打印需求快速增长，红利持续释放，后续看点 产品迭代、海外扩张、盈利修复、开放生态（硬件+耗材+云+AI）。
总体总结
主题正文
- 公司最新5月29日(上周5)登陆港交所，发售7342.76万股H股（占发行后总股本15.73%），发行价18.80元HKD，募资净额12.72亿HKD；
- ①3D打印机：营收14.04/14.16/17.85亿，占比74.6%/61.9%/57.1%，3年CAGR12.7%， 毛利稳定30%上下；
- ②3D耗材：营收1.36/2.62/4.18亿，占比7.2%/11.4%/13.4%，3年CAGR75.3%，毛利攀升至35%， 高增速高毛利高复购；
- ③3D扫描仪：营收0.42/2.08/3.66亿，占比2.2%/9.1%/11.7%，3年CAGR194.5%， 增速最快毛利改善；
- ❸规模：25年以GMV计全球市场规模60亿美元，预计30年将达272亿美元，5年CAGR35.2%；
- ❹格局：25年全球消费级3D打印市场CR2=54%，拓竹科技42.7%（第一）、创想三维11.2%（第二）、其后纵维立方、智能派等，第二梯队厂商竞争激烈；
- 6.1收盘公司市值【107亿Hkd】，参考一致预期今明后营收+44/37/38%，利润+199/83/64%，最新PE52x/28x/17x；
- 公司赛道成长突出，当前行业消费属性持续强化，家用个性化创作+桌面轻量化打印需求快速增长，红利持续释放，后续看点 产品迭代、海外扩张、盈利修复、开放生态（硬件+耗材+云+AI）。