【华安电新】户储更新：Q2排产持续上行，海外户储景气度进一步验证 ➡事件：近期户储公司排产持续上修，德业、艾罗、固德威等反馈Q2订单及排产维持高位。 ➡区域需求

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【华安电新】户储更新：Q2排产持续上行，海外户储景气度进一步验证

➡事件：近期户储公司排产持续上修，德业、艾罗、固德威等反馈Q2订单及排产维持高位。

➡区域需求：欧洲恢复，澳洲高景气，东欧/中东贡献弹性

◆澳洲户储补贴政策调整带来抢装，5月后14kWh以下中小容量机型补贴延续，需求依旧火热，全年需求仍有保障。

◆乌克兰、中东等区域受缺电、电网不稳定影响，户储刚需属性增强。

◆中东：高温、用电增长及电网稳定性不足带动备电需求，部分产品已经缺货。

◆欧洲：5月起欧洲天然气补库周期和电价上涨周期同步开启，天然气价格仍维持高位，夏季高温等事件将进一步放大电价波动，刺激户储需求。出口数据显示英国、德国、波兰等多地逆变器同环比表现较好。

➡公司排产：Q2环比继续向上，多企业进入满产状态

◆A：26Q2储能逆变器超40万台，6月有望14–15万台，澳洲、乌克兰、中东等多地需求旺盛。

◆B：4月排产8亿，5月6.8亿，6月6.5亿，户储与大储共同发力，收入端弹性较强。

◆C：储能逆变器3月3.5万台、4月4.5万台、5月5.5万台、6月8万台，6月环比提升40%+；电池包6月0.7–0.8GWh，环比提升25%+。

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