【6月金股-裕同科技】回调中坚定看好中期空间，近期业绩稳健安全边际凸显，产业进展常规推进 [太阳]近期股价回调明显，主要原因有∶ （1）液冷板块整体短期降温，英
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【6月金股-裕同科技】回调中坚定看好中期空间，近期业绩稳健安全边际凸显，产业进展常规推进
[太阳]近期股价回调明显，主要原因有∶ （1）液冷板块整体短期降温，英维克等公司也下跌明显 （2）前期积累涨幅后，部分资金认为公司短期1-2个月产业催化不显著转入其他更新的科技细分赛道（比如华为韬等） （3）担心存储价格上涨会在Q2开始影响到苹果毛利率，从而传导影响供应链的毛利率与业绩
[太阳]当前股价确实已经反应了（1:)短期有更性感的细分科技方向对科技内部液冷板块的吸血，包括监管要求基金再平衡导致部分科技资金流出 首发公众号：思维纪要社 （2:)存储压力对于整体消费电子链条的业绩影响，但预计公司在大客户内部份额有望超预期进行对冲
[太阳]正向边际变化∶ （1:)预计公司Q2业绩总体平稳（消费电子包装价格确有让步但获得了更多的份额作为对冲)，其他非A客户降幅大幅小于行业整体降幅
（2:)重点客户突破节奏平稳持续推进并未出现问题。预计新增重点客户Q3后期有明显催化剂，助力Q4向第二年估值切换
[太阳]兼具安全边际与中期弹性，坚定推荐 （1:)当前市值仅反应了27年的传统消费电子包装与meta客户利润的合理估值，公司前期以38元的均价回购2亿元用于后续员工激励也反应出对该位置作为安全边际的信心 （2)重点客户液冷业务，重点客户2的多项零部件乃至于整机业务，以及后续碳纤维大客户落地等重点方向是重要的期权，提供可观业务空间
[太阳]中长期看好依然看好N业务再造一个裕同包装业务的潜力，利润和市值应该不止一个裕同的体量，整体向600亿+市值估值切换
风险提示∶ 科技板块整体回调超预期，宏观经济恶化超预期
总体总结
主题正文
- （3）担心存储价格上涨会在Q2开始影响到苹果毛利率，从而传导影响供应链的毛利率与业绩
- [太阳]当前股价确实已经反应了（1:)短期有更性感的细分科技方向对科技内部液冷板块的吸血，包括监管要求基金再平衡导致部分科技资金流出
- 首发公众号：思维纪要社 （2:)存储压力对于整体消费电子链条的业绩影响，但预计公司在大客户内部份额有望超预期进行对冲
- （1:)预计公司Q2业绩总体平稳（消费电子包装价格确有让步但获得了更多的份额作为对冲)，其他非A客户降幅大幅小于行业整体降幅
- 预计新增重点客户Q3后期有明显催化剂，助力Q4向第二年估值切换
- （1:)当前市值仅反应了27年的传统消费电子包装与meta客户利润的合理估值，公司前期以38元的均价回购2亿元用于后续员工激励也反应出对该位置作为安全边际的信心
- （2)重点客户液冷业务，重点客户2的多项零部件乃至于整机业务，以及后续碳纤维大客户落地等重点方向是重要的期权，提供可观业务空间
- [太阳]中长期看好依然看好N业务再造一个裕同包装业务的潜力，利润和市值应该不止一个裕同的体量，整体向600亿+市值估值切换