zx氢能【中集安瑞科】近况更新 1、近期业务情况： 1）清洁能源板块：水上分部造船业务保持高确定性，海船油改气业务（市场规模约500艘，公司供气系统价值量约10

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zx氢能【中集安瑞科】近况更新

1、近期业务情况：

1）清洁能源板块：水上分部造船业务保持高确定性，海船油改气业务（市场规模约500艘，公司供气系统价值量约1000万美金）有望贡献新增量。焦炉气制LNG业务今年LNG产量翻倍，储备项目进展顺利。绿色甲醇已承接到外部项目订单。

2）化工环境：今年来订单有所恢复，预计订单增加带来的营收增长在下半年兑现。

3）液态食品：新签订单于Q2显著改善。

2、前期市场风格比较极致，叠加港股最近缺乏增量资金，股价回撤较多，但公司基本面并无实质变化，随市场风格切换有望修复估值，建议关注。

3、投资观点：

25年11.4e，26/27/28年14/17/20e业绩预期，当前价对应12/10/9x P/E，年化约20%增速，1x peg，20x pe，目标价15港元。

总体总结

主题正文

1. 1）清洁能源板块：水上分部造船业务保持高确定性，海船油改气业务（市场规模约500艘，公司供气系统价值量约1000万美金）有望贡献新增量。
2. 焦炉气制LNG业务今年LNG产量翻倍，储备项目进展顺利。
3. 绿色甲醇已承接到外部项目订单。
4. 2）化工环境：今年来订单有所恢复，预计订单增加带来的营收增长在下半年兑现。
5. 3）液态食品：新签订单于Q2显著改善。
6. 2、前期市场风格比较极致，叠加港股最近缺乏增量资金，股价回撤较多，但公司基本面并无实质变化，随市场风格切换有望修复估值，建议关注。
7. 25年11.4e，26/27/28年14/17/20e业绩预期，当前价对应12/10/9x P/E，年化约20%增速，1x peg，20x pe，目标价15港元。