【长城机械】厦门钨业：MLCC+高端PCB钻针棒材+钨价重启上涨趋势 1、首先要理解公司MLCC用高端纳米钛酸钡及配方粉的稀缺性。AI服务器对高端MLCC的拉动
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【长城机械】厦门钨业：MLCC+高端PCB钻针棒材+钨价重启上涨趋势
1、首先要理解公司MLCC用高端纳米钛酸钡及配方粉的稀缺性。AI服务器对高端MLCC的拉动体现在两方面：①用量大幅提升；②性能要求更高。MLCC的核心原材料即为陶瓷粉体（陶瓷粉体核心就是钛酸钡粉体， MLCC成本占比约40%），高端MLCC要求钛酸钡粉体粒径在120nm以下，甚至要100nm以下；全球高端陶瓷粉体供给高度集中，日本厂商合计市占率约 75%，中国严重依赖进口。公司在 2022年引进全职日籍专家白川彰彦担任技术总监，现已具备3000吨钛酸钡及配方粉、5000T碳酸钡产能，产品主要应用于高端MLCC， 26年服务器、车规级应用明显放量，下游客户包括三星、风华高科、台湾国巨等国内外一流企业， 是国内极少数具备高端纳米级钛酸钡生产能力的企业，稀缺性和重要性不言自明。
2、公司与中钨高新是国内高端棒材龙头，供货金洲与鼎泰，既受益于AI PCB钻针需求爆发的β，更受益于替代日本进口的α， 高端PCB钻针棒材正成为稀缺产能，市场尚未定价！
3、钨价在经历过山车波动之后，最近一周触底横盘，在刚需补库催动下，上周五开始重启上涨趋势， 至今日连续两天日涨1万元！ 我们认为钨价在经历暴涨暴跌之后，其增长韧性更强、涨势会更稳，务必把握住钨价长牛机遇。
总体总结
主题正文
- 【长城机械】厦门钨业：MLCC+高端PCB钻针棒材+钨价重启上涨趋势
- 1、首先要理解公司MLCC用高端纳米钛酸钡及配方粉的稀缺性。
- MLCC的核心原材料即为陶瓷粉体（陶瓷粉体核心就是钛酸钡粉体， MLCC成本占比约40%），高端MLCC要求钛酸钡粉体粒径在120nm以下，甚至要100nm以下；
- 全球高端陶瓷粉体供给高度集中，日本厂商合计市占率约 75%，中国严重依赖进口。
- 公司在 2022年引进全职日籍专家白川彰彦担任技术总监，现已具备3000吨钛酸钡及配方粉、5000T碳酸钡产能，产品主要应用于高端MLCC， 26年服务器、车规级应用明显放量，下游客户包括三星、风华高科、台湾国巨等国内外一流企业， 是国内极少数具备高端纳米级钛酸钡生产能力的企业，稀缺性和重要性不言自明。
- 2、公司与中钨高新是国内高端棒材龙头，供货金洲与鼎泰，既受益于AI PCB钻针需求爆发的β，更受益于替代日本进口的α， 高端PCB钻针棒材正成为稀缺产能，市场尚未定价！
- 3、钨价在经历过山车波动之后，最近一周触底横盘，在刚需补库催动下，上周五开始重启上涨趋势， 至今日连续两天日涨1万元！
- 我们认为钨价在经历暴涨暴跌之后，其增长韧性更强、涨势会更稳，务必把握住钨价长牛机遇。