💾 📈2026 年 6 月起，存储原厂议价话语权持续走强，HBM 全品类供给缺口会进一步放大。 📝一、HBM 现价与盈利现状 💵现货价格端：普通 DRAM 现货
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📈2026 年 6 月起，存储原厂议价话语权持续走强，HBM 全品类供给缺口会进一步放大。 📝一、HBM 现价与盈利现状 💵现货价格端：普通 DRAM 现货自 2025 年下半年起开启涨价周期，但 HBM 原厂多绑定年度长协定价，现货涨价无法立刻传导至合约报价。 📉盈利变化：2026 年一季度开始，HBM 单颗晶圆盈利水平已经低于普通 DDR5 内存；存储厂调整产能分配，削减通用 DRAM 投产面积、倾斜产能至 HBM 生产，优化盈利结构。 📝二、2027 年涨价逻辑与行业展望 🔄产品迭代：产业进入 HBM4 换代周期，2026 年开启 2027 年度 HBM4 长协议价。 📦供给约束：存储晶圆总产能增量有限，HBM 扩产会挤压普通 DRAM 产能，双重因素同步推高全品类存储报价。 🧠AI 算力需求：AI 大模型迭代带动显存需求暴涨，单颗高端 GPU 搭载 HBM 容量持续扩容，从 216GB 向 384GB 升级；谷歌 TPU、各类 ASIC 算力芯片批量落地，进一步拉动 HBM 采购需求。 📊产能占比数据：HBM 在存储晶圆投产占比从 2025 年 18% 升至 2026 年 22%，2027 年预计提升至 30%；HBM 在整体存储比特出货占比由 8% 提升至 13%。 🔥综合结论：AI 产业爆发催生 HBM 需求快速扩容，叠加供给端产能受限，。
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主题正文
- 📈2026 年 6 月起，存储原厂议价话语权持续走强，HBM 全品类供给缺口会进一步放大。
- 💵现货价格端：普通 DRAM 现货自 2025 年下半年起开启涨价周期，但 HBM 原厂多绑定年度长协定价，现货涨价无法立刻传导至合约报价。
- 📉盈利变化：2026 年一季度开始，HBM 单颗晶圆盈利水平已经低于普通 DDR5 内存；
- 🔄产品迭代：产业进入 HBM4 换代周期，2026 年开启 2027 年度 HBM4 长协议价。
- 📦供给约束：存储晶圆总产能增量有限，HBM 扩产会挤压普通 DRAM 产能，双重因素同步推高全品类存储报价。
- 🧠AI 算力需求：AI 大模型迭代带动显存需求暴涨，单颗高端 GPU 搭载 HBM 容量持续扩容，从 216GB 向 384GB 升级；
- 📊产能占比数据：HBM 在存储晶圆投产占比从 2025 年 18% 升至 2026 年 22%，2027 年预计提升至 30%；
- 🔥综合结论：AI 产业爆发催生 HBM 需求快速扩容，叠加供给端产能受限，。