🇺🇸Oracle 公司，德银维持买入、目标价 300 美元 📈AI 云计算当前非美国通用会计准则毛利率约 35% 左右 📢管理层称第三季度已交付 AI 容量毛利
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🇺🇸Oracle 公司，德银维持买入、目标价 300 美元 📈AI 云计算当前非美国通用会计准则毛利率约 35% 左右 📢管理层称第三季度已交付 AI 容量毛利率 32% 🔮未来 3 年合作方确保超过 10 吉瓦电力和数据中心容量 📊AI 云合同模型税前内部收益率约 19.5% 💬AI 云计算未来几年将贡献大部分增长，利润率短期被前置扩容成本掩盖 💻软件板块，相关软件、互联网与 AI 大会回顾称 2026 年初至 5 月 29 日应用软件下跌 22%，基础设施软件上涨 13% 📝报告核心判断是代币消耗路径优于座位订阅路径 📊数据库查询、观测、安全事件和云算力消耗比传统席位数更受 AI 智能体拉动 💬代币消耗路径优于座位订阅路径 🇺🇸ServiceNow 公司，相关材料显示 RaptorDB Pro 首年年度经常性收入达 1 亿美元 🔮并展望 RaptorDB Pro 与 Analytics 达到 10 亿美元以上年度经常性收入 📈支撑 2030 财年收入 300 亿美元以上目标 🌟AI 数据、工作流和分析是软件估值修复的关键 🇦🇺Atlassian 公司，相关大会纪要提到 Claude Code 加团队协作图谱答案质量高 44%、代币使用少 48% 👥核心产品用户中 65% 至 77% 为非开发者，说明 AI 不只提升开发效率，也在扩大协作工具入口 🖥️CoreWeave 公司，相关材料给出 2026 年退出收入运行速率 180-190 亿美元 📈息税前利润率年底进入低双位数，网络、CPU、软件 3 条新业务各自在 2026 年底超过 1 亿美元年度经常性收入 🔄AI 云从训练转向推理 🇨🇳有道公司，高盛会议后更新称 2026 年全年收入目标增长 10% 以上、经营利润增长 30% 以上 📈AI 订阅产品 2026 年第一季度收入同比增长 70% 以上至 1 亿元人民币以上 🔮全年目标 5-6 亿元人民币，ThinkFlow 内部试用让经验 IT 工程师效率提升 80% 🇨🇳中国软件行业，4 月收入同比增速放缓至 8.9%，2026 年 1 至 4 月累计仍有 10.9% 📊IT 服务占比 67%，软件产品占 22%，预算更多流向 AI 基础模型和定制 AI 模型项目 ✅美图公司、商汤公司、恒生电子公司、涂鸦智能公司被列为偏好买入标的 🤖MiniMax 公司，相关研究写到 M3 支持最高 100 万 tokens 长上下文，总参数 1960 亿、激活参数 110 亿 📈2 月年度经常性收入超 1.5 亿美元，4 月较 2 月翻倍，年底预计超过 10 亿美元 👥企业和开发者数较 6 个月前增长 5 倍 🇺🇸IBM 公司，相关文章认为 IBM 公司近期两周涨超 30% 更多来自量子晶圆厂、政府配套和旧视频再传播 ⚠️而不是 AI 收入验证 📊生成式 AI 订单约 125 亿美元中约 2/3 来自咨询，软件不到 1/3 💡真正重估要看高利润软件占比 💬Spyre 的护城河不在性能，而在位置 🔒CrowdStrike 公司、Datadog 公司、Snowflake 公司线索，相关大会把网络安全、可观测性和数据云列为 AI 智能体带来的直接消耗受益方向 ⚠️但也提示安全框架尚未跟上智能体部署速度，客户数据云预算消耗加快
总体总结
主题正文
- 💬AI 云计算未来几年将贡献大部分增长，利润率短期被前置扩容成本掩盖
- 👥核心产品用户中 65% 至 77% 为非开发者，说明 AI 不只提升开发效率，也在扩大协作工具入口
- 📈息税前利润率年底进入低双位数，网络、CPU、软件 3 条新业务各自在 2026 年底超过 1 亿美元年度经常性收入
- 🇨🇳有道公司，高盛会议后更新称 2026 年全年收入目标增长 10% 以上、经营利润增长 30% 以上
- 📈AI 订阅产品 2026 年第一季度收入同比增长 70% 以上至 1 亿元人民币以上
- 🤖MiniMax 公司，相关研究写到 M3 支持最高 100 万 tokens 长上下文，总参数 1960 亿、激活参数 110 亿
- 📈2 月年度经常性收入超 1.5 亿美元，4 月较 2 月翻倍，年底预计超过 10 亿美元
- 📊生成式 AI 订单约 125 亿美元中约 2/3 来自咨询，软件不到 1/3