浙商宏观||李超|林成炜】5月经济前瞻：经济修复的亮点与隐忧——2026年5月宏观数据预测 🌟 生产：增长动能减弱 预计5月规模以上工业增加值同比增速为4.3%
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浙商宏观||李超|林成炜】5月经济前瞻：经济修复的亮点与隐忧——2026年5月宏观数据预测
🌟 生产：增长动能减弱 预计5月规模以上工业增加值同比增速为4.3%左右，比4月的4.1%小幅提升。 1️⃣内外需双双回落。5月制造业PMI降至50.0%，新订单、出口订单等多项分项均下滑； 2️⃣价格指数高位波动。主要原材料及出厂价格指数回落但仍处高位，纺织、化纤橡胶、黑色金属等行业价格指数连续三个月高于55.0%； 3️⃣行业分化加剧。EPMI为52.9%，新一代信息技术产业PMI达57.6%高位，石油煤炭、化纤橡胶、非金属矿物制品等行业景气不足
🌟消费：预计5月社零增速同比1.1% 1️⃣5月线下消费场景有所修复，假期消费对餐饮、文旅和出行链条形成支撑； 2️⃣5月乘用车零售约152万辆，同比-17.8%，降幅仍深，为社零主要拖累项； 3️⃣地产后周期及耐用品消费偏弱，制约商品零售修复。5月消费品行业PMI降至49.7%，新订单指数49.9%，商品端需求仍未明显转强。
🌟投资：预计1-5月投资端继续低位运行，未来紧盯8000亿政策性金融工具投放 1️⃣预计2026年1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比-2.3%； 2️⃣预计1-5月基建投资同比增速约+2.3%，制造业投资同比增速约+0.2%，房地产开发投资同比约-14.6%左右。
🌟出口：预计5月出口增速10.6%，进口增速9.5%，进出口均保持高增
🌟物价：5月物价继续非合理回升 1️⃣预计5月CPI同比增速1.2%（前值1.2%），对应环比-0.2%（前值0.3%）； 2️⃣工业品价格方面，预计5月PPI同比增速为3.7%（前值2.8%），对应环比0.5%（前值1.7%）。
🌟就业：失业率平稳 预测2026年5月全国城镇调查失业率为5.2%，较4月的5.2%持平，处于全年5.5%左右的调控目标内，就业大盘保持稳定。
🌟货币：预计5月金融数据仍然承压 1️⃣预计5月人民币贷款新增2000亿元，同比少增4200亿元，对应增速下行0.2个百分点至5.4%； 2️⃣预计5月社融新增1.18万亿，同比少增约1.11万亿元，增速下行0.3个百分点至7.5%； 3️⃣预计5月M2增速为8.5%，前值8.6%，回落0.1个百分点。预计5月M1增速为4.9%，前值为5.0%，回落0.1个百分点；
风险提示：1）国际大宗商品价格超预期波动；2）大国博弈强度超预期。
🌸如需报告或数据底稿，欢迎联系李超/林成炜/费瑾（13678153773）
总体总结
主题正文
- 主要原材料及出厂价格指数回落但仍处高位，纺织、化纤橡胶、黑色金属等行业价格指数连续三个月高于55.0%；
- 🌟投资：预计1-5月投资端继续低位运行，未来紧盯8000亿政策性金融工具投放
- 1️⃣预计2026年1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比-2.3%；
- 2️⃣预计1-5月基建投资同比增速约+2.3%，制造业投资同比增速约+0.2%，房地产开发投资同比约-14.6%左右。
- 2️⃣工业品价格方面，预计5月PPI同比增速为3.7%（前值2.8%），对应环比0.5%（前值1.7%）。
- 1️⃣预计5月人民币贷款新增2000亿元，同比少增4200亿元，对应增速下行0.2个百分点至5.4%；
- 2️⃣预计5月社融新增1.18万亿，同比少增约1.11万亿元，增速下行0.3个百分点至7.5%；
- 风险提示：1）国际大宗商品价格超预期波动；